京城银上半年增持台债、美债持平 这时机才加码

京城银上半年国内债券部位较去年底增加约16亿元，为449.35亿元，海外债券则持平，为10.8亿美元。京城银表示，展望下半年，美国大选、利率环境的变动以及地缘政治风险仍是影响全球政经发展的关键因素，这些因素亦将牵动臺湾贸易与投资表现，值得持续关注与审慎看待。

京城银进一步表示，近期美国经济数据稍微放缓，但也给FED空间，在下半年可做小幅度的预防性降息，但在地缘政治、供应链移转、美总统大选后政策不确定性下，京城银对于明年FED降息幅度看法较保守。

由于今年考量到高评等公司债信用利差较少，且京城银美元部位较少、资金成本偏高，亦即增持对盈余成长有限，因此短期间不会调升海外债配置。不过，若全年预期的降息幅度增至1~2个百分点，就会考虑加码，并以防御力佳的类型为主。

至于国内债，京城银指出，上半年因央行升息升准而加码，致公债殖利率往上抬，因此补进债券部位，未来有类似机会也会伺机加码。

对于下半年台股展望，京城银指出，没有预设台股的高点，但会关注三点，包括台湾缺工问题是否有适当的移工政策、AI发展是否有可信赖的电力政策、AI发展技术和商业化的应用是否到位。另外，京城银认为，台湾整体景气偏好，资通讯等商品出口畅旺，主计总处预估今年GDP成长率为3.91％、CPI年增率2.07％左右，数据看起来很「温和」，引此央行如果要进一步升息，也不意外。