《台北股市》美、台股展望续正向、日股持平 留意波动风险

最新美国市场AI风险情绪讯号数值维持0％，为所有指标均偏正向的多头看法。联准会上周如预期降息2码，且定调为维持劳动市场稳定的预防性降息，整体经济健康、通膨降温、劳动市场与经济强劲。

由于市场预期年底前联准会还有降息3码空间，标普500指数创新高、美债殖利率大幅波动，市场已提前反应降息预期，启动降息后殖利率震盪。第一金投信表示，投资人将关注经济数据、政治不确定性与企业获利表现等，由于整体预期稳健正向，市场看法维持乐观。

观察本周驱动美股情绪风险讯号因素，美国短年期殖利率续走低，反应经济放缓、降息持续可能，20年期及1年内公债相关系数转强，显示利率走向同步。长天期债券殖利走低，反应经济趋缓与降息预期等，有助提高股票评价，短期股市影响正向。

而最新日本市场AI风险情绪讯号指数维持33.4％，为多数指标均偏正向的多头看法。日圆兑美元匯率上周回贬至143.8日圆，日10年期公债殖利率回升至0.86％，日银维持利率水准不变，通膨持续温和上升，收入、支出呈现良性循环，经济将续高速成长之姿。

日本新公布8月核心通膨升至2.8％、整体通膨升至3％，市场预期年底前日银再升息可能，引导利率恢復正常化。观察本周驱动日股情绪风险讯号因素，期货交易量增加272.8％、买权交易量增加21.5％、卖权交易量减少8.1％，主要股票指数上涨约3％，呈现多空分歧。

第一金投信指出，期货交易量增加暗示潜在波动性将提高，买权未平仓合约总量增加和卖权未平仓合约减少，代表市场投资人偏多看待市场后市，但也增加对市场调整敏感性。指数的整体积极走势，使市场对外部敏感因子的反应更加强烈，增加市场不确定性与风险。

至于台湾市场AI风险情绪讯号指数大降至24.9％，为多数指标均偏正向的多头看法。台股上周遇中秋假期、联准会预防性降息，美股大涨激励台股反弹，外资终止减码台股，由卖转买，三大法人合计买超台股金额达311.6亿元。

展望后市，台股表现可能受美国经济、大选、日本货币政策及地缘政治风险等间歇性影响，歷史经验显示，每年第四季初是台股淡季，大盘偏向整理格局，后续个股季报与明年展望将影响大盘表现。

观察本周驱动台股情绪风险讯号因素，期货交易量增加57.7％，代表交易活跃和潜在波动升高，看多期货未平仓合约减少50.2％、看空期货未平仓合约减少44.3％，暗示投资者对后市仍高度不确定。儘管近期台股略升、市场风险暂消退，但第四季初仍偏谨慎及保守。

综合评估AI市场风险情绪指标及市场变化观察，第一金投信分析，美国启动预防性降息后，整体市场呈现偏多看法，仍宜留意整体地缘政治风险影响，包括美国11月大选、日本自民党选后等市场气氛影响等，此外亦需留意美、日、台股评价提升后的波动风险。

第一金投信提醒，降息后的整体金融市场中长线偏多看待，但短线投资组合受涨多、政治因素干扰波动度加大，宜因应回檔分批布局，静待后续财报与明年展望，引导市场行情持续回温上扬。