竞争力亮红灯！ 专家示警：三星「寒冬」已至 南韩经济恐被拖下水

摩根士丹利在9月发布报告指出，受DRAM需求下滑、高频宽记忆体（HBM）恐供过于求的影响，直言记忆体产业「寒冬将至」。但专家却认为，在AI热潮带动下，相关半导体需求依然强劲，整体市场并不会经歷寒冬，可是南韩三星电子由于在HBM领域的竞争中举步维艰，成为市场输家，如今已独自陷入寒冬。

三星电子堪称南韩的「护国神山」，其营运状况牵动南韩的出口、投资与就业。然而随着三星在8日公布第3季初步业绩报告，多家韩媒惊讶发现，三星竟然没有在AI带动的半导体荣景中继续交出好成绩，而是「独自倒退」。

据《中央日报》、《韩民族日报》等多家韩媒报导，许多分析师都认为三星的竞争力已亮起红灯。现代证券研究中心主管卢根昌坦言，现在不是半导体的寒冬，但唯独对三星而言，「寒冬已至」。

《中央日报》报导中指出，或许直到此刻，南韩散户仍过度信赖三星电子。事实上，以美元计算，这家晶片巨头过去10年的营收成长率每年平均仅1%。除了2017年收购车用设备大厂Harman外，三星的业务并无太大变化。对于一家10年来销售相同产品且销售停滞的公司，股市几乎没有给予高度评价的空间。

三星自7月初股价飙升至8.7万韩元后，截至10月11日已跌至5.93万韩元。一位南韩投资顾问公司主管于7月中旬向《中央日报》记者表示，他已许久未关注三星电子的股价，因为三星的核心业务，包括记忆体、智慧手机与晶圆代工都正面临严峻竞争。

三星在智慧手机市场的竞争力逐渐下滑，在HBM领域落后于SK海力士，而在传统的DRAM记忆体市场，又面临大陆对手的激烈挑战。

另外在代工市场，三星也迟迟未能拉近与台积电的差距。据《韩民族日报》报导，三星代工业务恐持续出现赤字。专家表示，由于良率依然很低，随着更多产品的产出，赤字会越来越大。