美大选倒数计时 这檔投资级债券ETF配息率衝破6％

中信优息投资级债（00948B）为首檔小资价（发行价一股10元）的月配债券ETF，于美国联准会酝酿降息前挂牌上市。根据集保数据，自今年6月12日挂牌后至今，规模已突破300亿元，受益人数也从25,839人攀升至54,802人，呈现翻倍成长，可说是最受投资人青睐的债券ETF之一。

中信优息投资级债（00948B）经理人吕绍仪指出，今年以来随着美国经济放缓，市场早已预期联准会将启动降息循环，而联准会也如预期于9月降息2码。但因市场已经反映在价格（price in），联准会正式降息后，债市反而「利多出尽」，加上美国经济远比预期强劲，市场对于联准会未来降息的速度与幅度持续下修，也导致美债殖利率一路走高，来到近几个月的高点。

不过，吕绍仪表示，根据联准会最新褐皮书（Beige Book）调查揭示，全美各地的经济状况依旧疲软，12个地区联准银行中有9个报告显示经济活动停滞或略有下降。大多数经济学家仍预期联准会在下次FOMC中宣布再降息1码。而观察近期美国公布最新职位空缺数（JOLTS）也低于预期，显示美国经济仍持续放缓，联准会可望延续既定降息步伐。

受债券投资人青睐的长天期美债ETF：中信美债20年（00795B）也将于本月配息。中信美债20年（00795B）经理人张瓈尹指出，美债殖利率近期走高，其中一个因素是市场担忧共和党若全面执政，一系列政策可能会对未来经济引发衝击，例如贸易政策关税、移民政策导致劳动力更加紧俏，扩张性财政政策将激发需求，种种皆可能促使通膨更加顽固，难以达成联准会的通膨目标，因此近期债市回檔也带有「川普交易」的气氛。不过随着美国总统选举结果将于11月底定，市场也会将审视焦点重新转向经济基本面，美债殖利率可望「校正回归」。短期金融市场会受选前选后预期心理影响，中长期回归基本面和联准会货币政策走势而定。

张瓈尹表示，长天期债券基本上因仅有利率风险，在降息循环中可望受惠最大，尤其当景气是否陷入衰退，不确定风险提高之际，非常适合纳入投资组合。而高评级公司债，因为有信用风险溢酬，因此利率较公债高，其收益也较公债佳。

但她也强调，降息毕竟代表景气走缓，未来面临不确定风险提升，因此选择非投资等级债券的投资人，要注意投组中是否有垃圾债，也就是CCC级，避免景气陷入衰退，违约率大幅提升，信用利差走扩，而造成损失。