《电通股》文晔併Future助攻10月营收创高 估库存调整到明年H1

文晔10月自结合併营收达新台币986亿元，较去年同期增加约46%，月增约17%，创下单月歷史新高。此外，今年1至10月累计合併营收达7,962亿元，年增约69%，同样刷新歷史纪录。

文晔第三季营收达新台币2,613亿元，季增7%，年增56%。若不计入Future，文晔本身营收季增9%，主要受惠于手机的季节性拉货需求；Future营收则季减4%，主因欧美地区库存去化仍在持续中。第三季毛利率为4.19%，文晔不含Future的毛利率较上季下降，主要因低毛利产品出货较多；然而，Future毛利率则有所上升。营业费用达67.8亿元，季增1%。营业利益为41.73亿元，营业利益率为1.6%，较上季下降0.15个百分点，主要是由于营收增加但产品组合不利所致。净财务成本为9.44亿元，显着下降，主要原因是第二季已将大部分美元贷款转为台币贷款。税后净利为28.36亿元，季增32%，年增122%；每股盈余（EPS）为2.54元，较上季的1.7元显着提升。

展望2024年第四季，文晔表示，公司基于匯率假设1美元兑32元新台币，预估合併营收中位数约为2,445亿元，季减6%、年增29%；合併营业利益中位数预估约为39.1亿元，年增104%；合併税后净利归属于母公司业主中位数预估约为24.3亿元，年增132%；每股税后盈余（EPS）预估中位数约为2.18元。单季毛利率预计介于4.25%至4.45%，相较第三季有所提升，主要得益于产品组合的改善。

文晔于2024年4月完成对Future Electronics的收购，目前Future仍在进行库存调整，营运仍处于谷底。文晔与Future在地理区域和客户群的重迭较少，合併后双方得以充分利用彼此的区域优势，并拓展代理权。此外，亚洲供应链已恢復成长，欧美地区库存预计将在2025年上半年完成调整。在AI普及的带动下，预期2025年将为电子通路商带来更多应用需求的增长。