《金融》富达估2025美国通膨回温 看好欧债与通膨连结债券

富达分析，川普新内阁逐步成型，财政部长贝森特的「3-3-3」方案成为关注焦点，包括：(1)维持经济成长3%，(2)将预算赤字压缩至GDP的3%，(3)放宽石油管制，每日多生产300万桶原油。同时，他强调削减开支与维持美元储备货币地位。市场预期川普将透过行政权限推动关税与移民政策，明年上半年聚焦于关税谈判，下半年则推动减税与财政政策。

美国10月个人消费支出(PCE)物价指数年增率上升至2.3%，核心PCE年增率微升至2.8%，符合市场预期，但月增速达六个月来新高。核心服务价格的上扬显示，通膨回落至联准会2%的目标仍需时日。展望2025年，川普可能对中国商品全面加徵50-60%的关税，对其他国家加徵10%的关税，此举或将把关税成本转嫁至消费者，可能额外推升PCE增幅最高至2.5%。目前芝加哥利率期货显示，联准会12月降息1码的机率约66%。