《国际经济》乐极生悲？全球基金「超级牛」 但卖出讯号急闪

调查指出，回覆其投资组合持有美股比重超过市场平均值的受访者比例升至36%，创下展开这项调查以来的新高水准。受访者持有现金水位平均降至3.9%，创下史上新低。全球承担风险比率则创下3年来新高。

美银策略师Michael Hartnett表示，机构投资人进场踊跃，是因为看好川普新政府可能推行的政策。操盘手预期未来4年川普将推动有利于经济和企业的政策，再加上预期联准会将继续降息，所以引爆了「超级乐观」的市场情绪。但现金部位跌破4%重大关卡，已经触及该银行重要的卖出讯号—现金法则（cash rule）。根据调查，自2011年以来，每当该讯号出现，MSCI全球指数之后一个月的平均报酬率为-2.4%，三个月后的报酬率为-0.7%。不过，10月份所做的调查也曾闪现相同信号，但MSCI全球指数不跌反涨1%。