大逃杀！台股一度暴跌逾400点 投信曝2理由：不必过度担忧

台股今（19）日早盘大跌460.46点，跌幅达1.99％。针对市场震盪，国泰投信全球经济与策略研究处副总经理王诚宏分析背后原因，并提出两大观察，指出「所有方向已反映完毕，应不必过度担忧」，观察美国就业率显示通膨上涨空间有限，提醒投资人应关注川普松绑科技监管的政策，市场负面影响正在缩小。

国泰投信全球经济与策略研究处副总王诚宏解释，美国联准会宣布降息，但同时调高经济展望，特别是明年的核心PCE（个人消费支出平减指数）显着调高，而GDP预期也有所上修，儘管调整幅度有限，但这一举措加大了市场的不安情绪，导致美股昨晚重挫，拖累台股开盘表现。特别是联准会最新的点状图显示，市场原预期明年降息3~4码，如今缩减为2码，进一步引发投资人恐慌，美国10年期公债殖利率衝上4.5％以上，市场对股市高估值的担忧加剧，成为压低股市的重要因素之一。

针对当前局势，王诚宏提出两点观察：首先是「殖利率走势已充分反映市场预期」，10年期公债殖利率的上扬与市场对川普政策的预期有密切关联，回顾川普竞选后期、民调上升时，10年期殖利率即开始上行，确认当选后进一步攀升。主要原因在于「课徵关税」及「企业减税」这两大政策推升通膨预期，带动殖利率上升。然而，联准会已针对政策不确定性进行调整，包括小幅上修通膨预期及缩减降息幅度。他强调，「所有方向已反映完毕，殖利率上升空间有限，市场应无须过度担心」。

第二则是「美国经济已达充分就业」，王诚宏说明，联准会失业率数据始终维持在4.1％至4.4％之间，变化不大，显示美国经济已处于充分就业状态，购买力接近饱和，除非未来出现新的扩张性政策，否则美国经济难有大幅增长空间，进而限制通膨进一步上行的可能性，「虽然通膨风险仍存在，但幅度有限」，市场的紧张情绪可望逐步舒缓。

最后，王诚宏提醒，川普还有「松绑科技监管」及「反托拉斯法」相关政策，可能减弱反垄断的执行力度，值得关注。总体而言，联准会上修美国GDP对于股市其实是加分项，而通膨风险有限，意味市场的负面影响正在缩小。