高盛警告两指标遭抛售 美股亮危险讯号

根据高盛日前发布报告指出，自去年12月27日到今年1月3日为止，对冲基金连续五个交易日净卖出美股，且抛售速度创下7个多月以来最快。负责撰写该报告的高盛分析师林文森(Vincent Lin，译音)表示，对冲基金集体做空，对投资者而言是重要的警告讯号。

他还补充，对冲基金通常会重新调整其整体曝险部位，不过「这波调整才刚刚开始」。

另外高盛衍生品策略师马歇尔（John Marshall）也提到，用来衡量专业投资者部位的重要指标股票融资利差（equity funding spreads），自去年12月18日联准会利率政策转鹰后就出现显着下滑，意味机构投资人正大幅减少杠杆多头部位。

他说：「对冲基金近期通过期货管道加速抛售，导致融资杠杆的多头部位进一步下降。」

马歇尔警告，这是多年来首次见到对冲基金与融资利差双双遭到抛售。上次出现类似情况是在2021年12月，当时对货币政策的担忧，引发专业投资者大幅卖出，随后标普500指数经歷长达10个月的回檔修正。

此外川普上任在即，忧心他所提出的关税政策可能刺激通膨加剧，导致美债抛售加速，并推高10年期美债殖利率7日进一步攀升至4.695％，创下去年4月以来最高，8日小幅回落到4.687％。然而Bianco研究机构预测，该殖利率有望升破5％大关。至于30年期美债殖利率8日则持续衝高到4.919％。

殖利率节节走高对债券持有人不仅是一大噩耗，对美股也并非是好消息。摩根士丹利首席策略师威尔森（Michael Wilson）指出，随着10年期美债殖利率不断走扬，已对美股估值带来压力。他说标普500指数与债券殖利率之间的相关性已转为「明显负相关」，显示美股未来六个月内可能将面临下行风险。