分析：大陆今年经济前高后低 续推刺激政策

中国去年国内生产总值人民币（下同）134.91兆元，年增长5％。工业增加值年增长5.8％，略高于市场预期；社会消费品零售总额升3.5％，符合预期；固定资产投资增长3.2％，略低于市场预期。中国去年第四季增长5.4％，胜预期。

大陆统计局局长康义表示，2025年经济工作重点任务之首就是全方位扩大国内需求，特别是提振居民消费。现阶段中国经济的潜在增长率仍然保持中高速增长，接下来要通过改革发力、政策给力，把发展的潜力充分释放出来，对2025年经济发展充满信心。

大摩预测，大陆第二季经济将开始放缓。摩根士丹利表示，去年第四季经济增长超预期或属短暂，今年第一季经济增长将仍保持韧性，但随着刺激措施的影响消退和关税打击，料经济增长从第二季开始放缓。

澳盛银行指出，去年第四季GDP增速高于预期主要受惠于政策力度和低基数，特别是房地产的贡献。这预示今年经济增长目标应保持不变，同时亦提供重新审视风险的机会。预计一旦美国关税落地，政策将重新转向稳增长。

保银资本管理公司表示，去年9月政策立场的转变帮助经济在去年第四季站稳，但还须大规模、持续的政策刺激来提振经济势头并维持復甦。要想遏制上升的失业率，财政政策立场需要变得更加积极。

摩根资产管理认为短期将降准。摩根资产管理驻上海环球市场策略师朱超平表示，股市对17日公布的数据反应温和，反映投资者在等待农历新年后政策进一步明确的过程中保持谨慎。展望未来，预计节后中国人民银行将下调存款准备金率和政策利率。同时，3月初全国人大公布的财政计划将对确保经济持续復甦发挥重要作用。

东方金诚首席宏观分析师王青指出，展望2025年，经济增长目标会继续定在「5％左右」。今年经济运行料会展现强大韧性，主要支撑来自超常规逆周期调节，预计2025年GDP增速会在4.7％左右。今年中国宏观政策方面，更加积极的财政政策会全面发力，其中赤字率上调至4％，人行会实施有力度的降息降准，其中降息幅度有可能达到50个基点，带动企业和居民贷款利率更大幅下调。