《热门族群》大成钢逆飙3个月高 钢铁军团强悍抗空

关税战正式开打，关税政策的实施将垫高美国钢铝价格，大成钢为美国当地铝板制造商，在美国鉅有庞大通路，较不受关税影响，且可望受惠美国在地制造的需求，将为潜在受惠厂商，尤其日前美国加州野火重建商机。钢铁市场也在今年可望受惠补库存需求浮现、降息循环提振客户备货意愿等利多而缓步迈向復甦。

大成钢发言人林炳文表示，受惠年底美国放假，传统元月向来有递延、回补库存的拉抬出货，1月表现可望优于去年12月，亦属正常，但是否买气确立且延续復甦趋势仍要持续观察，大成钢挟美国制造、美国在地厂，政策反而有利，而目前新厂扩建也按计画进行中。法人维持买进建议，目标价38.6元。

钢铁龙头中钢元月出货量达82.2万吨，月减7.8%，但仍较目标略优，主因为工作天数减，且春节前补库存需求不高。展望后续，川普关税战正式开打，钢铁徵收关税最快在2月18日左右实施。市场研判，若川普对于钢、铝再徵收新关税，将不利台湾钢铁企业外销美国市场，故对于板钢产业看法中性。

钢铁另一个关注点仍为中国市场，中国大陆全球供给逾五成，唯内需疲弱无力去化，低价倾销到其他国家，根据中国海关统计资料，2024全年出口达1.11亿吨，创2016年来新高。展望2025年，仅管中国大陆面临各国反倾销控诉，唯国内需求持续下滑，加上RMB相对弱势，预期出口大减机会不大。而中钢董座日前也提到，近年东南亚产能扩张将成另一个隐忧，若大陆出口及东南亚产能扩张，价格表现空间有限，预期市场供过于求结构不变，未来钢价以低檔徘徊为主，而厂商利差改善空间也属有限。