利率决策政治化 英美央行压力倍增

随着全球利率政策跃升为政治争议的焦点，英格兰银行与美国联准会（Fed）面临的压力倍增。据英国《卫报》分析，英格兰银行高机率于6日宣布降息，而美国总统川普近期加强对联准会的批评，导致各国央行面临更严格的审查。

虽然美国经济多年来持续保持G7国家中最高的成长率，且预计2025年仍将领先，但川普政府仍有意继续降息以推动经济发展。他在就职3天后即表示：「我认为我比他们（联准会）更了解利率，而且我肯定比主要负责决策的人更懂利率」。

联准会主席鲍尔（Jerome Powell）上周对此作出坚定回应，选择维持美国利率不变，以维护货币政策的独立性。然而，川普的强硬言论已经引发欧洲央行总裁拉加德（Christine Lagarde）的警告，提醒各界应避免政治干预央行决策，否则可能加剧通货膨胀风险，甚至引发金融市场动盪。

在此背景下，英格兰银行总裁贝里（Andrew Bailey）将于本周公布最新利率决定，市场普遍预期将从4.75％下调至4.5％。继去年两次降息后，金融市场预计2025年还将降息3次，今年底利率可能降至4％。

贝里并非首次面对政治压力。当英国通膨率一度突破10％时，时任首相特拉斯（Liz Truss）扬言重新审查英格兰银行的职权范围，以遏止连续升息所带来的影响。特拉斯更表示，若非受到「深层政府」阻挠，她本来计画直接开除贝里。

如今，贝里再次面临来自不同方向的压力，市场担忧通膨走高和联准会停止降息。英国货币政策委员会（MPC）正在评估当前经济放缓趋势是否会持续，以及央行是否应为此承担责任。 财政大臣里夫斯（Rachel Reeves）目前因经济成长迟缓而备受批评，然而，若本次利率决策未如预期降息，公眾的关注焦点可能转向英国央行，而非政府经济政策。

市场对英国经济前景的预测普遍悲观。2024年英国经济表现已令人失望，2025年虽可能略胜欧洲其他国家，但对民眾而言，经济发展停滞的问题依然严峻。

英格兰银行高层长期担忧私部门薪资增长过快会再次推高通膨，而近期英镑兑美元走软，更加深市场不安。由于市场认为川普政府的政策可能推高美国通膨，导致联准会暂缓降息，美元因此走强，英镑相对贬值。上述现象让进口商品价格上升，可能进一步推高英国通膨率。

不过，国际货币基金组织（IMF）日前报告指出，英国薪资成长已呈现放缓趋势，其他通膨压力亦预计将在今年减弱，这为英国央行提供了降息空间。IMF预测，英国可能在2025年内降息4码至3.75％。

儘管经济学界多数认同当前利率过高不利经济成长，但部分MPC成员仍希望继续压制通膨。然而，英国12月通膨率已降至2.5％，虽仍高于2％的目标，但下降趋势明显。

工党内部对贝里的态度亦显得微妙。部分议员希望批评他应对经济放缓不力，但又担心此举会招致财政大臣里夫斯的不满，因为她曾明确表示支持央行独立性。这也意味着，若贝利决定效仿鲍尔的强硬立场，可能不仅会对工党政府构成挑战，也将进一步影响英国经济前景。

与此同时，联准会的挑战在于管理强劲增长的经济，而英格兰银行则需应对疲软的经济，并寻找适当刺激措施。在全球货币政策日益受到政治影响的情势下，两大央行如何保持独立性，将成为影响未来经济稳定的关键因素。