《国际经济》DeepSeek太诱人 资金转追陆股 专家：留意4大地雷

DeepSeek宣称以超低成本开发出媲美ChatGPT的大型AI模型，这个重磅级消息重振了全球投资人对中国股票的信心，与1月触及的低点相比，MSCI中国指数已经反弹大涨26.5%。恒生科技股指数上周五创下近三年来最高。反之，MSCI印度指数今年以来已下跌逾7%。

专家表示，资金正在从印度转向中国。Lion Global Investors常务董事兼股票部门主管Thio Siew Hua表示，每当中国市场上涨，印度市场就会下跌。你需要卖掉一些东西来为一些新东西买单，这就是正在发生的事，尤其是当印度令人失望之际。

金融服务公司Abrdn亚洲和新兴市场股票投资部门主管Alex Smith表示，Deepseek登场后，中国股市出现强劲的上涨动能。DeepSeek的R1和阿里巴巴的Qwen 2.5等中国自主研发的AI模型展现出中国企业在降低推理（inference）成本之余不断提升效能的能力。反观印度经济则持续陷入挣扎，近几个月来其股市大幅拉回修正，短期而言，企业获利展望也仍然低迷。Smith在谈到资金撤离印度转向中国时表示，随着川普2.0到来，中国在新关税威胁下，很有可能推出更积极的激励措施。

根据野村证券所做的调查，截至1月底，有超过五成受访的基金表示已调降印度股票的配置，同时增加中国和香港股票部位。

儘管对中国股市的信心升高，但实际上这个全球第二大经济体仍然面临重重阻力。专家建议在操作上仍需谨慎。

宏利（Manulife）分析师表示，就中国的消费復甦而言，现在说最坏的情况已经过去，可能还为时过早。

Clearnomics创办人兼研究部门主管James Liu表示，要留意中国市场的波动性仍高。贸易战日益升高、对中国金融体系的担忧挥之不去、房地产泡沫以及政府激励措施的不确定性等因素，可能在今年引发波动。