《电周边》纬创AI伺服器营收翻倍增 外资喊「加码」、目标价158元

纬创管理阶层预测AI伺服器营收今年将再次翻倍，AI伺服器收入占总营收比重将突破50%，而AI营收将达到双位数成长。这与外资的模型预测一致，即AI营收年增超过200%，AI+伺服器营收占比超过60%，AI营收占比达20%以上，主要受惠于GB200贡献。此外，管理层提到近期AI伺服器预测已上修，无论在零组件还是系统层级，这进一步支持外资对UBB和GB200订单上修的看法。

纬创GB200系统已于2024年底开始量产，出货量稳步成长，且生产未出现重大问题。外资预估今年GB200将贡献约2500机架，若良率优于预期，则可能带来额外成长动能。至于GB300，纬创对于成为主要合作伙伴充满信心，这与外资观点一致，即纬创将作为GB300计算板（Cordelia）的主要供应商，同时扩展至GPU模组领域。管理层并强调，AI产品（包含零组件与系统）毛利率高于PC产品。

目前纬创的AI产品仍主要在臺湾生产与出货，但因应客户需求，计划将部分L11组装作业移至墨西哥，而L6生产则维持在臺湾。管理层认为，只有极高单价或「关键性」产品才需要在美国制造，且由于美国生产成本高昂，现有在美国（加州、德州）的产能应足够应对需求。至今客户尚未要求将生产移至美国。