《台北股市》变局未定 大箱型区间为主

PGIM保德信中小型股基金经理人杜欣霈指出，AI指标股辉达公布2024年第四季财报表现竞艷市场，不仅营收数据超出市场预期，数据中心的营收更为亮眼，销售额356亿美元超过平均预期341亿美元，季增16%，对于2025年第一季亦给出强劲财测，辉达执行长黄仁勋在声明中表示，市场对Blackwell的需求「非常惊人」，而且AI模型训练完成后，若要继续优化推理能力的人工智慧软体训练，仍需要使用辉达晶片，亦即需求端只会有增无减，不仅缓解市场对DeepSeek爆红以来的疑虑，也大幅提振市场对AI趋势展望的信心，激励AI相关概念股有所表现。

另外，杜欣霈表示，世界行动通讯大会(MWC)将于3月3日至6日展开，今年主题聚焦AI应用以及低轨道卫星等，包括物联网、智慧城市、AR、VR、机器人、无人机等相关主题也将是本次大会焦点，预料可望带动相关题材类股。

辉达财报反映出看好AI发展无虞，让市场吃下定心丸，但杜欣霈提醒，近期川普关税议题持续干扰股市，包括美国计划再度祭出对中国半导体出口的限制，以及3月将对加拿大及墨西哥课徵关税，各国摩擦再起，再度成为市场的不确定因子，预期台股近期仍以大箱型区间为主；由于国际局势变化牵动投资情绪，建议持续追踪AI指标股对于开源模型对产业的影响性，以及川普针对各国课徵关税之后续细节，此外，随着AI应用加速发展，导入边缘装进度以及是否带动换机潮也将是市场焦点，若遇到台股补跌反而为寻找买点与换股机会，在震盪较剧烈下，宜以选股不选市为主要策略。

安联投信认为，农历年后，台股成交量温和放大，价增量稳，台股表现优于元月份的振盪，传产股表现优于电子；传产股地位相对提高，但以评价修復、美国关税、俄乌重建等题材面为支撑动力；电子走势则偏弱，主因在于股价涨幅大、AI杂音等因素；前者在于受惠题材面下的资金挹注，后者则是长线趋势行进间的修正，两者多空格局随时可能对换，目前持平看待两者轮动，资金是否重回电子，仍视AI伺服器的出现形势。

就国际情势上，安联投信台股团队表示，美国总统川普强推对等关税政策，全球皆为川普目标，台湾半导体更多次为川普提及，产业界目前除评估美国建厂外，并未见到积极动作，主因台厂以制造为主，并不负责关税支付，现阶段美国关税不致对台股有重大影响，后续则须观察政策动向、通膨变化对利率及终端需求影响。就基本面或题材面，安联投信台股团队表示， NVIDIA财报符合正向预期，GTC亦将在3月17日召开，市场关注NVIDAI将展示GB300、CPO switch、NVL288等产品，届时相关AI类股或有可能受惠此一事件。展望后市，安联投信台股团队表示，变局未定，评价面将受首波衝击，涨多与高评价个股在产业面出现杂音情形下更容易大幅振盪，现阶段低股价基期、低产业基期题材或可吸引部分资金青睐。