台积电千元难守？陆行之曝砍单真相：供应链怎么上来怎么下去

台积电近期利空消息不断，除了川普关税战威胁，又爆出台积电CoWoS先进封装产能遭大客户砍单的传闻，知名半导体分析师陆行之发文分享看法。

陆行之表示，虽然辉达的2025第一季营收指引仍然出色，但最近一直听到其他AI晶片公司同步下修台积电CoWoS的产能需求，他分析，先进封装产能扩产计画下修，其实对台积电影响不大，但对CoWoS设备产业链的影响，「就是当初怎么上，现在就怎么下。」

财经作家狄骧则说，这两次台积电CoWoS砍单的传闻不太一样，1月中的CoWoS被砍单传言并不假，但可能被夸大了，因为辉达新一代的产品使用的不是CoWoS-S，而是CoWoS-L，所以出现了CoWoS-S订单转移至CoWoS-L的状况，并非实质砍单，之后台积电董事长魏哲家与辉达CEO黄仁勋都表示CoWoS需求很强，没有砍单问题，台股也马上V转走高。

至于这次的传闻，则提到CoWoS碰到实质砍单，并非是CoWoS-S订单转移至CoWoS-L。狄骧认为，CoWoS被砍单的状况可能是，未来将被大量採用的CoWoS-L，目前良率远低于CoWoS-S的99％，目前仅约70％~80％，所以CoWoS-L产能自然达不到之前的水准。

现在要厘清的是该事件到底是传达出需求下降，还是供应不足？狄骧认为应属「供应不足」，并非需求下降，他提醒，每当股市跌幅扩大时，主力往往会透过消息面再多踹一脚，坏处是坑杀投资人，好处是加速赶底。

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