《金融》富达解读Fed会后声明 双重挑战或有停滞性通膨风险

儘管放缓量化紧缩速度被视为一种技术性调整，并未意味着政策方向发生重大变化，但经济预测中对通膨的上调及经济增长的下修，暗示着市场可能面临停滞性通膨的风险。

美国经济虽显示出韧性，但面临政策不确定性与通膨风险的双重挑战，预计市场将继续震盪。投资者应该将全球优质股息策略与高品质债券作为主要资产配置，以应对市场波动，同时看好科技股的长期增长潜力。

联准会后声明强调五大要点，其中最重要的包括：

一、通膨略有上扬：鲍尔指出目前通膨略有升高，部分原因与川普时期的关税政策有关。儘管预计关税对通膨的影响将会是短期的，但仍存在一定不确定性。基于此，2025年PCE指数中位数预估值由原先的2.5%上调至2.7%，而2026年的预估值则从2.1%上调至2.2%。

二、就业市场强劲：美国就业市场依然强劲，失业率维持在低位。然而，鲍尔也提到，2025年失业率的预估从先前的4.3%上调至4.4%，2026与2027年则维持在4.3%。

三、关税政策影响经济增长：鲍尔强调，儘管美国经济成长展现韧性，关税政策对经济的影响已经开始显现，并已经纳入联准会的经济预测中。2025年经济增长预期因此下修至1.7%，相较于先前的2.1%。2026和2027年的增长预期也同步调降至1.8%。

四、维持降息预期：儘管面对诸多不确定因素，联准会仍未改变其降息路径。根据最新的利率点阵图，联准会官员普遍预期今年至少会降息两码，并预计2025年至2027年的利率中位数分别保持在3.9%、3.4%及3.1%。

五、放缓缩表步伐：联准会决定从4月起减缓缩表进程，将美国公债的赎回上限从250亿美元降至50亿美元，显示出对金融市场稳定性的重视。