《金融》Q2债券投资心法 加码公债、减码非投等债

据Bloomberg统计，各类型债券指数今年截至26日的涨幅前5名，依序为美国公债2.24％、新兴美元企业债2.36％、美国MBS 2.30％、美元投资级债1.95％及新兴美元主权债1.9％，反观美股标普500指数同期间则下跌1.78％。

M&G收益优化基金投资团队表示，与2024年一片乐观相比，2025年市场投资气氛转变，风险加剧成市场共识，无论是股市或债市投资最好採取灵活调整策略，以M&G收益优化基金的投资组合为例，目前相对加码公债部位，对投资级债保持中立，但相对大幅减码非投资级债。

分析上述原因，M&G收益优化基金投资团队指出，参照歷史资料可发现，过去30年共有5次美国非投资级债券利差来到目前新低水准，5次持有非投资级债后1年的正报酬机率为50％、平均报酬仅0.23％。若限缩至过去15年，则有3次利差水准达新低水准，持有1年非投资级债的正报酬机率为0、平均下跌约5.9％。

M&G收益优化基金投资团队表示，考量短期风险加大、收益率相对高位，保持高度弹性、大幅加码公债或许是好选择。同时，因美国经济仍相对强韧、就业市场表现不差、非投资级债基本面仍未恶化，最大利空为价值面相对偏贵，若有改善将伺机加码非投资级债券部位。