那里还有避风港？ 广发初评台积电中立 高盛降目标价

广发证券海外电子通信主管蒲得宇最新开启台积电投资评等「中立」，推测合理股价968元，成为市场保守派代表，也是唯一股价预期不及千元的外资。同时，高盛证券将台积电股价预期下修为1,200元，虽依然给予「买进」投资评等，但市场信心相当脆弱，亦是不争事实。

广发虽非给予台积电正向投资评等，但对台积电基本面还是讚誉有加，蒲得宇认为，台积电是先进制程的霸主，在这个领域内豪取超过60％营收份额，无论是技术领先、执行能力，抑或是在AI／HPC趋势中占据有利地位，都是台积电优势所在。尤其短中期内晶圆代工成长将持续超越整体半导体市场，趋势有利台积电。

不过，长期而言，台积电面临地缘政治风险紧张，其海外扩张以及可能与英特尔成立合资公司的变数，恐对其长期竞争格局与中立地位造成影响。从2022年第四季的AI循环开始，台积电迄今平均本益比落在17倍左右，儘管目前评价不贵，然广发认为，台积电股价过去就容易受地缘政治影响，这次可能也不例外。

摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿指出，半导体与科技股面对关税衝击，短期内，因亚洲制造产品的价格上涨，更大的影响可能来自终端需求衝击，台积电今年营收财测可能受到影；其中，消费性市场所受影响最大，高阶基础设施需求（包括AI计算）相对具有韧性。预计未来几天将有更多讯息厘清，政府政策也可能出现变动。大摩目前维持台积电「优于大盘」投资评等。