43年超罕见！华尔街紧张「大危机」恐重演 金融市场震盪

关税战利空持续垄罩金融市场，本周一度出现美国股债双杀的惨况，更是1982年以来首次美股两天下杀15%的同时，30年期公债殖利率飙涨0.35%，受到市场高度关注，担忧对冲基金大规模清仓基差交易，恐让市场出现系统性危机。

综合外媒报导，分析师George Pearkes指出，过去两天里，30年期美国公债殖利率惊人上涨，虽然不是史上最大涨幅，但仍然相当罕见，同一时间股市也呈现下跌，敲响市场警钟。

金融时报分析认为，美债在此时遭到抛售的原因有很多，但基差交易的大规模平仓确实是其中一个主要原因。目前很难计算该交易的实际规模，但光是对冲基金在美国国债期货市场的净空头部位，就已经超过了8000亿美元（约新台币26.4兆）的惊人规模，资产管理公司持有对应的多头部位。

基差交易的高杠杆一不小心就会造成市场波动，50倍杠杆相当常见，甚至可能高达100倍杠杆。2020年3月就曾发生过大规模平仓事件，最后美国联准会进场干预才化解危机，但当月资产负债表暴增1.6兆美元。

目前基差交易尚未让债市出现变化，但在美股下跌的同时，应该被视为避险的美债竟然也跟着下杀，且殖利率飙升速度超乎预期，已经引发市场担忧。