瑞银CIO再次调升金价预估 未来一年上看3,500美元

由于金价再次飙升至歷史新高，并于4月11日突破每盎司3,200美元，是瑞银原来的基准情境下预估目标，这一歷史性的反弹背后的原因包括：地缘政治紧张局势升级、对通膨的担忧和不断变化的利率前景等。这些因素的结合导致交易所交易基金（ETF）和投机者的需求强于预期。不过有些潜在的发展也可能限制黄金的上行空间，如地缘政治紧张局势的缓和、经贸关系的恢復或更紧密，以及美国宏观和财政背景的显着改善。

瑞银CIO表示，除了避险需求和战术投机者的参与外，黄金配置需求最近也发生许多结构性转变，例如，大陆监管机构在今年二月允许保险基金投资配置黄金、各国央行系统性地提高黄金在总储备中的占比等。这些结构性转变都强烈支持了黄金需求，但黄金供给则不会因为价格上涨而出现较大的抬升，因黄金的供给而缺乏弹性。

瑞银CIO预计，在过去三年全球央行黄金购买量连续每年均达1,000公吨后，今年购买量仍有望达1,000公吨（此前预期为950公吨），同时ETF净买入量预期也从300公吨上调至450公吨，预计金币/金条等零售市场需求强劲。

在持续的关税及地缘政治风险可能对美国和全球经济前景产生负面影响的情况下，瑞银CIO将在未来12个月的黄金目标价上调至每盎司至3,500美元。另也将上行和下行情境中的黄金目标价上调每盎司300美元，分别达到3,800美元和3,200美元。长期来看，瑞银CIO分析显示从多元化的角度而言，在美元平衡投资组合中，配置5％的黄金是最佳选择。