关税阴影下 美债还能投资？专家给良心建议：这类债优先

富达国际指出，美国自4月中旬以来的有效关税税率已达24％，与大萧条时期相当，预估将拖累GDP成长1.5％至2.0％，同时推升通膨压力。在企业活动与消费信心承压的背景下，已有多家企业下修财测，并指出供应链中断风险上升。VIX恐慌指数一度飙升至60以上，反映出市场对未来充满不安，虽然其后略有回稳，至4月中仍高居30上下，显示风险情绪仍未明显降温。在此氛围下，相对看好公债与高品质信用债。

星展银行则认为，联准会可能为因应潜在的经济急降风险，展开进一步降息循环，这将有利于投资等级公司债，尤其是评级在A与BBB区间的标的建议投资人採取「杠铃式策略」，也就是同时配置2至3年与7至10年存续期间的债券，藉此在不同利率环境下取得利差与灵活度。

摩根投信进一步补充，美国下半年启动2至3次降息的可能性高，因此建议优先布局中短天期美债，因其具备避险与稳定收益的特性，能在降息环境中发挥保护作用。此外，若选择体质良好、存续期较短的信用债与非投资等级债，亦可兼顾收益与风险管控。儘管非投资等级债须留意信用利差扩大与经济下行的风险，但目前违约率仅约0.3％，且BB级债券占比提高、资本结构改善，与2008年相比，整体风险相对可控。

在目前充满不确定性的投资环境下，法人建议投资人应以中短天期的优质债券为核心，并透过多元化、全球化的策略，提升资产组合的防御力与收益潜力。这样的布局不仅能因应利率变化与潜在的降息循环，也有助于在波动市场中稳健前行。