《光电股》H2动能疲 瑞仪续跌苦贴息

关税议题，瑞仪提前拉货动能可望延续至季底，展望下半年，动能疲软，瑞仪指出，今年新机种数较少，虽预期Macbook、iPad等新品拉货会在年末放量，但目前因关税、匯率等整体不确定性仍高，故对下半年出货量状况仍保守看待，评估整体今年度营收恐个位数减少。超颖光学新业务方面，瑞仪指出併购后即收到少量量产订单，主要运用在Tx 3D sensing工业机器人，短期会加速马来西亚产能在第三季量产，但今年还无法带来太多营收贡献，第一季营收占比超颖光学仅达0.06%。

近期台币强升也将影响瑞仪全年匯兑损益的认列，瑞仪因收付款皆为美金，营收将受到台币升值影响，业外匯兑部分公司仍将受到影响，但评估毛利率受到的影响不大，考量公司人民币和台币配置，公司影响可减少。

面对中大尺寸LCD市场成长趋缓与OLED渗透率持续提升的产业趋势，瑞仪近年积极寻求转型契机，透过垂直整合与技术导入延伸产品价值链。对NILT之併购，即为公司强化超颖光学技术平台的重要一步，长期助于切入3D感测、AR/VR显示与车载光学等高附加价值领域。但目前在大规模量产、制程稳定性等方面仍属早期阶段。整体而言，市场预估本次併购具有策略性意义，但实质营收与获利贡献尚需数年发酵，短期内对基本面支撑效果有限，仍需审慎评估转型成效的实现时点与规模。

本土法人初次给予评等至中立，瑞仪三大法人操作上，外资止步连六天卖超，但投信、自营商反而转卖超，维持土洋作对局面。