《国际经济》总整理！Fed降息决议、利率预测、鲍尔谈话

●联准会联邦公开市场委员会（FOMC）周三（9月17日）以11票对1票通过其基准隔放款利率调降25个百分点，至介于4%～4.25%，为去年12月以来首度降息。在周一获得参议院通过提名案后，由川普总统指派的白宫首席经济顾问米兰（Stephen Miran）出席这次的央行会议，他支持降息50个基点，成为唯一对降息1码投下反对票的理事。

●联准会对美国就业市场的疲弱感到担忧，根据最新发布的点阵图，FOMC决策官员预期在今年结束前还将再降息两次、各25个基点，到年底时基准利率可能落在介于3.50%～3.75%区间。联准会对2026年的利率走向抱持偏向鹰派的立场，决策官员预期2026年只会再降息一次，低于目前市场预期的降息两到三次。

●联准会公布最新经济预测摘要（SEP），今年核心PCE通膨率预测维持不变，为3.1%。2026年底的核心PCE通膨率预测从6月预估的2.4%上修至2.6%。2027年通膨率预测与6月一致，为2.1%。到2028年底，预估为2%。2025年失业率预测维持不变，为4.5%。2026年失业率预测从4.5%下修至4.4%，2027年失业率预测从4.4%下修至4.3%，2028年失业率预估为4.2%。2025年实质国内生产毛额（GDP）成长率预测从6月预估的1.4%上修至1.6%。2026年GDP成长率预测从1.6%上修至1.8%。2027年经济成长率从1.8%上修至1.9%。2028年GDP估成长1.8%。

●记者会，联准会主席鲍尔发表的谈话如下：

本次属于风险管控式的降息，以避免就业市场进一步大幅放缓。此番发言暗示这次降息并非开启持续、长期的降息周期，联准会仍将在每次会议视情况作出利率决定。

相较于通膨，就业的下行风险升高，但仍需评估与管控通膨风险。

降息2码几乎得不到支持，过去5年来，通常只会在政策明显失当且亟需迅速调整时，才会出现大幅度升降息的情况。

川普关税目前主要由进口商吸收，消费者还未明显感受到物价上涨。目前关税对美国核心PCE通膨率造成的影响介于0.3～0.4个百分点。关税对通膨的传导速度放缓，影响程度也减小，关税型通膨高度黏着的可能性降低。

企业最终仍可能将成本转嫁给消费者，相关的影响估将于今年剩余时间和明年逐步显现。

不会将就业市场放缓，完全归咎于川普总统实施大规模关税措施。

下修就业数据意味着劳动力市场不再如以往稳健，失业率虽仍偏低，但已经升高。就业增长放缓，且下行风险升高，AI可能是就业放缓的原因之一。