《半导体》毛利续攀高 创见180元新高仅差一步之遥

两家本土法人均给予买进投资评等，目标价分别为192元、180元。三大法人操作上，外资连续13天买超共达4870张，但投信却连续13天卖超2201张，呈现土洋对作局面，自营商也转卖超、止步连三天买超。不过多方持续进驻，创见连三天直奔涨停，周三仍有7000张排队欲买。

创见今年第三季营收41.1亿元，季增27%、年增63%；毛利率45%，季增11.0个百分点、年增16.0个百分点，创2018年以来新高，业外收益3.2亿元，主因匯兑利益，税后EPS为3.52元，大幅优于预期，主因三大原厂转去做HBM导致整体DDR3/DDR4供应短缺，市场出现前所未见的「旧世代缺料潮」。

展望后续，创见拥过去长约配额，短期供给充足，先前创见在原厂宣布EOL(End of Life)前，已提前两年锁定採购量与长约配额，确保稳定出货能力。因此，在同业受制于现货市场、面临断料或高价採购压力时，公司仍能按约出货、维持毛利率45%的高檔表现，预期未来两季将随着价格的上涨，低价库存将持续推升公司毛利率，创见今年第四季毛利率有望持续提升。

创见今年第三季产品以嵌入式(工控)产品为主，占比高达73.6%，季增8.4个百分点，预期DRAM 2027年前，工控仍以DDR4为主，且工控价格弹性相对于消费型产品低，因此在缺货潮下，客户更注重于量的稳定供应，而非价格考量，为公司未来毛利率提供一定的支撑。故法人整体预估，基于近期记忆体报价乐观，创见今年EPS上看十年以来新高，并有望在明年EPS挑战歷史新猷。