巴菲特抱现金不跟AI浪潮 专家解密股神2大投资思维

波克夏·海瑟威董事长、「股神」巴菲特（Warren Buffett）将于今年底完成交棒，他近日发出告别信，预告退休后不会再发年度股东信，但会以感恩节问候信与股东们互动。值得关注的是，波克夏第三季财报显示现金储备高达3817亿美元（折合约11.7兆元新台币），创下歷史新高，显示其对市场情势依然保持谨慎态度。

财经专家游庭皓在《财经风向球》节目中指出，波克夏长年以「左侧交易者」思维操作，也就是只有当市场进入熊市或估值明显下修时，才会进场买股票，只要股市仍处于高估或牛市阶段，往往选择按兵不动。

解析股神现金水位高的原因

游庭皓分析指出，波克夏的现金水位快速上升，但出售股票的金额并不大，显示主要资金来源仍是旗下保险、铁路等实体事业的稳定现金流，而非市场操作收益，使波克夏能长期维持高现金水位以待良机。他强调，巴菲特通常在市场崩盘、投资人恐慌时才进场，这是他能「逢低捡便宜」的重要策略。

股神对AI与传产股的态度

此外，游庭皓认为，波克夏近期对AI概念股保持距离，与巴菲特曾坦言「不太懂AI」有关。至于未布局传产股，则可能是因为目前市场整体估值偏高，缺乏低估个股。

若观察「巴菲特指标」，美国股市总市值与GDP（经济成长率）比值已高达230%，远超过歷史均值，代表市场整体涨幅主要来自估值扩张而非基本面成长。不过，该指标近年也遭质疑，因为股票市值可受全球投资人推升，而GDP仅属美国国内产出，导致数值偏高并放大泡沫风险。

游庭皓指出，AI浪潮带动生产力革命，也让传统估值模型面临挑战，波克夏仍坚持以「护城河」与「低估值」为核心选股原则，显示其投资哲学仍属传统价值派作风，虽与现今以高成长与科技创新为导向的市场思维不同，但巴菲特的投资精神依旧具启发性。

游庭皓强调，巴菲特的两大投资核心值得借镜：一是以低成本取得资金、寻找被低估的价值；二是透过适度杠杆放大报酬，稳健中求成长，这正是波克夏长年屹立不摇的投资智慧。