《电机股》美系外资维持上银低于大盘评等 机器人业务为主要亮点

美系外资指出，上银第三季毛利率为28.6％，较上季缩减1.1个百分点，低于30％的预估值，主要因为匯率不利因素；营业利益4.11亿元，低于预估值的3成。

上银机器人业务为主要亮点，机器人事业第三季贡献营收约7％，较第二季9％下滑，主要因部分客户出货时程递延。依目前订单能见度，第 四季比重可望回升至9–10％，全年预计机器人营收占比由去年6％提升至9–10％，明年占比将进一步提高。

另外，物流机器人可望于2026年初收到小量订单、晶圆搬运系统将随半导体业持续成长；旋转工作台的应用范围正逐渐扩大。不过，人形机器人仍需时间发酵儘管上银具备供应减速机、行星滚柱螺杆、滚珠螺杆、伺服马达、关节与手部组件等多项能力，但人形机器人距离大规模商业化仍有距离，目前仍受限于成本与功能需进一步优化。