《电零组》群光前三季EPS 8.01元同期次高 隐含现金殖利率可期

群光今天下午举行法说会，群光2025年前3季合併营收为达725.84亿元，年减3.5%，营业毛利为133.77亿元，年减12.8%，合併毛利率为18.4%，营业净利为64.2亿元，年减17.9%，税后净利为58.31亿元，每股盈余为8.01元，净利与每股盈余均为同期歷史次高，其中114年第3季税后净利为20.86亿元，单季每股盈余为2.87元。

展望第4季，群光表示，影像营收因部分商用监控摄影机量产自第3季延至第4季，挹注第4季营收表现，因此影像营收表现预期与第3季相当，法人预期，群光第4季营收将小幅季减。

至于明年，群光表示，微软已停止支援Windows 10，根据IDC报告指出，企业换机需求已逐步启动，惟因美国市场受到关税暨总体经济不确定影响较高，美国市场在今年第二、三季表现疲弱，但非美市场成长明显高于美国市场，显示企业换机潮已开始出现，PC升级到Windows 11的周期将延续至2026年，2026年PC市场将有很大机会稳定復甦，成长优于今年，并且商用市场将是成长的主力。

法人认为，2026年的商用NB机种需求备受期待，随着AI逐步普及应用在百工百业，预期AI PC的渗透率亦将往上攀升，Gartner预测2026年AI PC将占PC市场总出货量的55%，群光的NB键盘、影像模组以及电源供应器产品将直接受惠，尤其是LED背光模组NB键盘渗透率将再度推升，NB影像模组的亦有机会往更高产品规格以及客制化迈进，NB电源供应器的瓦特数持续扩大，有利于单价及获利。

在AI影像产品方面，群光表示，产品组合优化的执行预计将在2025年告一段落，2026年将积极拓展高附加价值产品，除了商用监测影像产品、智慧视讯会议系统、运动摄影机、车用驾驶监测系统、以及智慧家庭影像产品外，预计将加入新的专业户外休閒活动摄影机贡献营收，带动AI影像产品组合多角化发展，促进获利成长。