AI狂潮「谁敢涨价谁赚翻」！PCB、散热爆红后 1大黑马族群窜起

AI 技术的爆发正在改写全球电子产业的价值链。这场由运算需求驱动的涨价潮，背后反映的是产能紧缺、技术升级与供应链集中化的深层变化。掌握关键制程与技术的企业，不仅拥有定价权，更成为资本市场重新评价的焦点。

近期，全球资本市场的目光无疑聚焦于人工智慧（ＡＩ）技术的爆发性成长，而ＡＩ浪潮不仅是运算技术的突破，对供应链来说更是一场结构性的变革，特别在近期资本市场中，受ＡＩ需求带动的「涨价概念股」成为市场追逐的焦点，包括ＰＣＢ、散热，到最近最为火热的记忆体族群。若仔细探究涨势背后的逻辑，是源于ＡＩ运算对电子零组件需求的「质」与「量」产生了根本性、颠覆性的提升。

市场不仅是关注产业需求是否回升，更进一步地聚焦在「谁有能力涨价」、「谁能把成本转嫁」、「谁拥有真正的定价权」。专家指出，这波涨价不再是被动应对原料波动的短期反应，而是供需再平衡、技术升级与产业集中所共同推动的结果。过去，投资人往往对「涨价」心存戒心，担心价格上扬会压抑需求、扰乱市场，但如今，当科技应用快速扩张、产能无法即时跟上、产品技术门槛不断拉高时，涨价反而成为价值重估的关键条件之一。那些能够在报价上行的过程中维持客户黏着度、扩大利润空间的企业，正成为市场追逐的核心标的。

ＡＩ驱动产业链重组

进一步来看，这波涨价逻辑首先是规格的升级，ＡＩ晶片（如GPU、ASIC）对制程、封装、散热、功率传输等都有相当高的规格要求，迫使供应商必须进行资本支出庞大的技术升级，推升了成本与报价；其次是高阶产能的优先排挤，ＡＩ相关订单较为优先，且多以最先进、最稀缺的高阶产能为主，进而排挤了传统消费性电子产品的产能，间接导致其他产品线的价格也面临上涨压力；最后则是供应链的寡占集中，能够满足ＡＩ高规格需求的合格供应商数量有限，使少数业者在供应链中具备了更强的定价权。

其中，晶圆代工与封装测试作为ＡＩ晶片诞生的源头，也是技术壁垒最高、供应端断层最显着的环节。台积电在先进制程具有绝对的领先地位，早已是ＡＩ晶片制造的关键供应商。ＡＩ晶片对先进制程的需求呈爆炸性成长，单一晶片需要数百亿甚至上千亿电晶体，非最先进制程无法实现其运算效能，这使得台积电的产能理所当然地成为稀缺资源。而ＡＩ晶片对先进封装的需求亦高涨，是过去数年台积电CoWoS受市场极大关注的主因。由于ＡＩ晶片订单对CoWoS的总需求以几何级数增长，远超台积电及业界的扩产速度，使得CoWoS产能瓶颈成为ＡＩ晶片出货的最大制约。

而产能的供不应求也赋予台积电在与客户议价时极强的定价权。近期，外媒就引述内情人士指出，台积电已经通知苹果在内的主要客户，二六年起将调涨五奈米以下制程的晶片价格，涨幅约在八至十％。台积电已连续四年调涨先进制程代工价格，反映市场对先进晶片需求暴增，以及新节点开发和制造成本的不断攀升。在行动装置、ＡＩ和高效能运算的强劲需求下，目前台积电三奈米以下先进制程生产线已满载。

产能满载　台积电掌握定价权

另外，外资Aletheia资本在最新出具的「看ＡＩ机运」报告中指出，根据相关大厂计划推出的产品及採用的技术估计，台积电二六年CoWoS产能缺口高达四○万片，短缺超过二○％，且二七年产能不足状况更严峻，预期将扩大至约七○万片，缺口超过三○％，严重供不应求。而儘管台积电规划自二四到二七年间将CoWoS产能扩增四倍，仍赶不上需求成长的速度，促使客户寻求封测厂协助供应。（全文未完）

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