創業板時程拍板敲定,大盤應聲而起,上證綜指突破被市場普遍視為短期最大壓力線的60日均線,雖然股指衝高之後短期震盪格局或將持續,但大盤的重心在震盪中逐步上移的概率愈來愈高。臨近年底,第4季度是A股傳統上面臨轉折與布局時期,除了依循獲利業績作為選股的依歸,對整體資金環境及基金的方向若能善加掌握,多少能增加第4季獲利的把握。

滬深兩市成交量近期明顯放大,不難看出熱錢流入中國股市的現象持續,中國發布9月最新貨幣供給數據,M1增長超過M2增速,此為2008年5月以來的首次,可以解讀儲戶將定期存款取出投入了市場,以尋求更高收益。當然,9月新增貸款出乎預料達到5167億元,對市場流動性的維持功不可沒,但工行、農行、中行、建行四家大型商業銀行9月新增人民幣貸款僅為1100億元,為年內四大行新增貸款總量的單月新低,若再配合銀監會於2009年第3次大型銀行風險分析會上要求大型銀行把握信貸節奏,貨幣政策逐步轉向是日後需稍加留意的地方。另外,基金普遍不看好第4季度的行情,已經連續五周明顯減倉,對發行新的基金也顯得從容不迫。客觀來看,現階段股指上升是轉由散戶作為後背後的推手,使其遠離公允價值,根基與第2季、第3季自然不可同日而語,日後股指下跌,是否會如過去8、9月一般迅速止穩回升,恐怕需打上問號。

香港投資者情緒指數連續兩季上升,顯示對全球經濟短期復甦的期望,配合近期金管局多次向市場注資,港股現階段確實位於一個相對理想的投資環境,接下來中國股市若能安穩度過10月較為動盪的期間,11月開始無論對於中國股市、港股,都將可能是一個轉強的契機。最後兩個月的布局,高獲利成長股仍是首選,且出口復甦的狀況持續改善,年底之前都是逢低布局的機會。(寶來香港解盤)

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