華夏基金管理公司國際投資總監程海泳表示,第4季陸股或將持續整理,但明年首季會有表現機會,目前是處於新的牛市開始階段。

程海泳表示,大陸率先脫離金融海嘯且經濟成長率領先全球,但今年以來,表現卻不是全球最突出的。以金磚四國股市來看,巴西、俄羅斯漲幅超越120%、印度漲幅近90%,上證指數僅漲70%,相對落後,應有補漲空間。

A股本益比處歷史平均值

程海泳認為,第4季陸股或許會震盪整理,但以目前本益比來看,A股僅不到20倍,H股約14倍,都是處於歷史平均值附近,顯示股市並沒有泡沫的跡象。

程海泳表示,從整體宏觀經濟、政府政策、企業獲利、企業價值以及市場流動性等各方面來看,明年首季都有利陸股發展。但第2季就要觀察美國經濟能否持續復甦以及大陸官方緊縮政策等變數。

今明年企業淨利均成長2成

他表示,明年首季大陸GDP增長可望達到10-11%,很多經濟指標也會穩健成長。而2009年政府投資是經濟成長的主要推力,2010年出口將復甦,預估出口年增長率可達21%,同時私人消費也將穩健增長,都將接棒繼續推動GDP增長。

政策方面,他指出,官方已由「保增長」轉為「保增長、調結構」,已抑制市場過熱的風險;從企業獲利來看,預估今年整體上市公司淨利可較去年成長20%,2010年預估也會有20%的增幅,對A股來說,由於企業獲利好轉,2010年預估本益比並不高。

從行業類別分析,程海泳看好銀行、保險、煤炭、金屬、消費品及航運業;較不看好地產、電力以及電信業。

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