3民航第3季獲利 全數虧轉盈

中國國航（601111-SH）昨日股價上漲1.55%，以7.88元（人民幣，下同）作收﹔東方航空（600115-SH）漲0.71%，以5.65元作收﹔南方航空（600029-SH）漲1.70%，以5.37元作收。

第3季淨利同比虧轉盈

國航、東航以及南航同時公布第3季財報，其中國航單季淨賺8.85億元、東航2315萬元、南航2.84億元﹔去年同期則分別淨損19.7億元、23.3億元及8.3億元。

據各公司財報，1～3季國航、東航以及南航淨利分別達38.1億元、11.97億元及3.22億元，年增率144.9%、100.99%及134.22%；每股淨利則分別為0.32元、0.203元以及0.05元。

經歷去年下半年以來的全行業虧損窘境，大陸民航業逐漸復甦。不過據《第一財經日報》報導，三家公司獲利還不是依賴主營業務顯著復甦，而是靠燃油套期公允價值的轉回以及政府補貼等業外收入。

以東航而言，第3季靠燃油套期公允價值變動的淨收益約1.54億元，高於其歸屬母公司股東的淨利﹔南航公布1～3季獲得的政府補貼也達到15.66億元﹔國航1～3季政府補貼9.62億元，第3季的燃油套期公允價值變動淨收益5.54億元。相較而言，國航在主營業務的獲利能力上，比較占優勢。

第4季景氣好於去年

就第3季財報來看，3家公司已受益於航空市場的回暖以及油價成本低於去年同期帶來的好處。以東航而言，第3季淨利較去年同期增加約24.25億元，其中營收增加5.96億元，營業成本減少10.81億元﹔南航單季利潤也較去年同期增加11.14億元，同樣因為期內營收增加及成本下降所致。

對於第4季大陸航空市場分析，中信建投分析師李磊指出，由於經濟逐步恢復，下半年的境內航空需求和票價水平應該比去年同期好些，但10月以後需求的同比增速不像7、8月那麼高，而且第4季是傳統淡季，航空需求的月度環比可能是下降的，不過會好於金融危機爆發後的去年同期。