有別於一般科技廠商慣於透過業務分拆方式,將旗下事業部獨立掛牌來營造「金雞母」,台達電(2308)卻是反其道而行,昨(30)日宣布將以1股換發1.07股的比例,合併該公司持股35.6%的乾坤(2452),基準日為明年的3月31日。執行長海英俊強調,此舉將有助於提升經營綜效、建立共同的平台,與提供客戶更廣的產品線。

台達電昨日召開法說會,由於該公司事先就已經公布財報,因此會議的焦點也就集中合併乾坤、電子紙、LED路燈以及雲端運算等方向。不過,該公司第三季毛利率拉高到22.5%的近年來單季新高,稅後純益35.83億元較前季成長1.08億元,累計前三季稅後純益87.66億元,年增率達3.12%,在金融海嘯肆虐之後仍有如此成績單,也讓在場法人高度驚豔。

瑞銀證券亞太區下游硬體製造產業首席分析師謝宗文指出,無論是從財務或產品角度來看,台達電都是最大贏家,以財務面來看,乾坤明(2010)年所能挹注台達電的獲利幅度絕對高於換股所造成的股權稀釋幅度5.3%。

台達電持有乾坤的比例為35.6%,但台達電投資乾坤超過10年來也沒傳出過雙方要結合的訊息,因此消息公布後頗出乎市場意料之外。至於目前身居被動元件族群「股王」的乾坤,也將因此退位,母子公司均決定於12月18日召開股東臨時會。不過,以台達電昨日收盤價91.8元計算,與乾坤的換股參考價為90.89元,而乾坤昨日收在74.8元,溢價空間高達16.09元,週一開盤如無意外也將跳空漲停。

在業績展望方面,海英俊表示,第四季因耶誕備貨效應已過,因此單季合併營收可能會比前季衰退1成,至於明年則希望透過產品結構和成本控制,將毛利率維持在20%以上水準。

海英俊強調,台達電在3年前就有計畫轉型,至於會從零組件製造廠的角色,調整為系統解決方案廠商來發展,IBM的發展模式帶來極大的啟發。目前包括太陽能、LED路燈、資料中心(data center)等業務,都已朝向系統服務的方式運作。

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