房市再度吹起警訊,美股在萬點關卡附近高度震盪,台股上檔賣壓沈重,盤勢可能進入盤整格局。面對難以掌握的後市,近日內有明顯資金自個股移轉至ETF,寶來投信表示,「ETF現金化」操作模式正在機構法人間興起,代表法人對台股後市並不看淡,握有持股的投資人不妨參考此策略,以最靈活的操作手法避免錯失第四季行情。

寶來投信指數投資處副總黃昭棠表示,外資或本土機構法人的持股部位相當大,一旦行情向下修,虧損的部位也是相當驚人。

以往法人的作法是拋出持股後,換取現金重新佈局,但最近則是放棄現金,改為持有ETF,同時運用指數期貨或選擇權進行避險,如此將ETF視為類流動性資產,也就是所謂的「ETF現金化」操作策略,一旦行情出現反轉,可以馬上移除避險部位,甚至轉進看好的產業或個股,便可以適時跟漲。

在國內14檔掛牌的ETFs之中,市場資金顯然較為青睞以大型權值股為主的P-shares寶來台灣卓越50ETF(0050),在上周四台股重跌逾百點時,P-shares寶來台灣卓越50ETF(0050)反而出現24個淨申購數,每個申購數為50萬股,約合計1.2萬張,再加上投資人於集中市場下單交易,使得P-shares寶來台灣卓越50ETF(0050),單日的成交量暴增到2.28萬張,單日股價跌幅僅1.9%,低於大盤的跌幅2.37%。

黃昭棠指出,「ETF現金化」操作模式的盛行可視為正面訊息,代表法人對台股後市並不看淡,分析自2003年首檔台股ETF問世迄今,國內ETFs受益人數年成長率愈來愈貼近大盤走勢,尤其是2007年的大多頭期,ETFs受益人數年成長率高達289%。

在2008年的指數下修階段,ETFs受益人數也同步下降;直到今年台股重振雄風,ETFs受益人數才同步上揚。

但反觀台股基金受益人數年成長率直到2007年才轉正,許多基金族在前面的指數上升階段並未進場佈局;直到2008年金融海嘯發生時,基金受益人數還有一成的正成長。

而台股在今年9月底已上漲一大段,台股基金受益人數相較於去年仍為負成長,顯示許多基金族不只閃避金融衝擊不及,還可能已錯過上漲波。

黃昭棠認為,若景氣復甦的大方向確定,台股面臨的僅為短線震盪整理,投資人撤出股市可能錯過反轉行情,不妨參考法人策略,轉進具備「進可攻、退可守」特性的ETF伺機而動,跟隨盤勢調整投資組合,等待行情明朗後,再靈活佈局特定產業或個股。

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