對於明年港股趨勢,交銀國際董事總經理兼研究部主管楊青麗指出,由於企業獲利前景持續改善,明年底港股可升至25680點的目標,但上半年下跌可能性較大;預估全年恒生指數高低波幅可超過4成。

《證券時報》報導,交銀國際投資策略報告顯示,在宏觀政策收縮的背景下,明年大陸需求成長將可抵禦產業下滑的行業,像是電訊設備及增值服務業、網際網路、水泥、太陽能、石油石化及百貨業等,同時也看好機械行業的前景。

明年先蹲後跳 銀根趨緊

楊青麗表示,預期明年大陸會以較審慎的態度決定加息步伐,「相信至少會加息1至2次、並預計於年中及下半年加息的可能性較大」,但如果在經濟復甦強勁、通膨升溫的情況下,不排除在上半年加息。她認為,明年大陸新增貸款約7至8兆元人民幣,較今年降18%左右。

交銀國際分析師李珊珊也分析,大陸貨幣政策已開始逐步收緊,預計明年收緊力度會有所加快,「相信大陸政府會繼續實施反周期監管,提高對大陸銀行的資本要求,以備日後之需。」如果資本適足率提升至12%至13%,意味著大陸銀行業有1000億至2000億人民幣的融資壓力,銀行資產質素可能惡化。

網路業業績預估成長4成

對於港人重視的房價,交銀國際房地業行業分析師何志忠認為,明年上半年樓價仍可維持現有水準,預計在大陸可能收緊宏觀政策的情況下,下半年樓價可能平均跌幅為5%;何志忠指出,未來大陸中央可能會進一步調整二套房貸及交易稅,但相信不會觸及首購房貸。

在看好的產業中,明年網路產業可能因廣告業務,業績成長40%;水泥行業在基礎建設和房地產的雙重驅動下,業績也將進一步成長。

至於太陽能產業,可望受惠終端需求大幅回暖,並將帶動整個產業鏈的復甦;石油石化行業的煉油毛利,將受到新成品油的定價機制受到保障,天然氣也將大幅提價。

不過部分產業也恐受到衝擊,造紙業受周邊需求疲弱、內部需求持平影響呈現出平穩成長態勢;電信營運業,則面臨移動用戶新增速度放緩、3G在短期內難以體現獲利貢獻的局面下,競爭將壓制獲利能力;食品飲料行業則面臨整合風險。

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