達芙妮(0210.HK)

達芙妮市盈率(P/E)19倍,較百麗(1880.HK)的29倍便宜,今年銷售在第2季開始逐步改善,預計09年全年可維持收入及盈利雙位數字的增長。

重點品牌「達芙妮」為全國知名女裝鞋品牌,另一品牌「鞋櫃」表現理想,店舖總數增至727間,同店銷售增長15%,「鞋櫃」將成主要增長動力。

安踏體育(2020.HK)

與中國奧委會達成贊助協議,成為2009至2012年中國奧委會體育服裝合作夥伴和中國體育代表團合作夥伴。09年上半年,安踏店舖總數增加至6129家。2010年第1季及第2季訂單增幅,分別上升18%及16%。預料明年第3季度訂單增長勢頭可持續。初步計畫於明年底前為Fila品牌開設200家分店,並於2011年將分店總數增至800家。

雨潤食品(1068.HK)

09年上半年整體毛利率顯著增長3.1%至16.7%。毛利率上升主要是由於毛利較高的低溫及冷鮮肉產品銷售所占比例提高。隨著市場普遍預期生豬價格現已觸底回升,並可望於下半年進入下一輪的價格上升周期,可進一步提升毛利率。市場占有率繼續擴大,預計年屠宰產能在2010年將可達到3000萬頭的目標,維持其強大的競爭優勢及鞏固其業內的領導地位。

蒙牛(2319.HK)

蒙牛是大陸主要乳製品公司品牌,其業務包括液態奶,霜淇淋以及奶粉。蒙牛液態奶和霜淇淋的產量都居全大陸第1。08年毒奶事件的打擊已漸淡化,乳業銷售額於09年第3季已接近回復正常水準。蒙牛毛利率亦同步回升至高位。在中糧集團入股後,其純民營背景將變成國有企業,有助增加投資者信心,加上蒙牛現有團隊的管理經驗,以及中糧同系公司的支援,蒙牛未來盈利仍將保持快速增長。

華潤創業(0291.HK)

旗下零售業務,以營業額計算,是全大陸第2大。集團不斷改善旗下「華潤萬家」超市環境及店舖管理素質,有利推動分店自然增長。旗下啤酒業務「雪花」品牌銷售穩步上升,推動整體盈利能力。09年前3季啤酒盈利上升80%,將成為集團未來增長動力之一。今年來該公司與母集團互換資產,向母公司收購大型超市及啤酒廠,同時將非核心業務出售,將加快零售及啤酒業務發展。

(凱基香港投資顧問部提供)

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