摩根大通董事總經理李晶表示,中國今年的宏觀政策,將影響滬深股市表現;第2季預估通貨膨脹率將上升4~5個百分點,中國可能再度調高存款準備率;而對於虎年股市走勢,她認為,短線上海A股將會在2,800到3,200點徘徊,下半年走出盤局,虎年股市會是先蹲後跳格局。

據了解,自2010年1月7日開始,中國人民銀行接連上調3年期央票及1年期央票利率;1月12日,再度調高金融機構存款準備率0.5%,這是自2008年12月以來的第一次調整。

此外,部分商業銀行也陸續接到監管部門,有針對性的調整要求,如實施差額存款準備率等。

李晶指出,這些動作,反映中國政府對貨幣供給額控制的信號。主要用意,在於通貨膨脹壓力增大。一方面,大宗商品價格將會繼續維持在高價水位;另一方面,寬鬆的信貸政策,導致資金融通過剩。

因此,今年第1季,人民銀行回收市場資金的貨幣政策措施,可能再次出現,運用包括擴大公開市場操作力道,及調升存款準備金利率等貨幣政策工具,來抑制通貨膨脹。

她預估,中國在春節後,可能會再調升銀行存款準備率,而全年共將調升3次,同時,人民銀行也會有提前加息的壓力,預計到今年底,可能有3次0.27%的利率調升。

而預期在貨幣政策上的大動作,對於高敏感度的股市而言,指數往上走高的可能性不會太大;就短期而言,對A股市場應持謹慎態度,預計上海A股將在2,800到3,200點區間反覆震盪;虎年下半年可望走出盤局,全年股市呈現先蹲後跳走勢。

在類股表現上,她認為,中國政府對房地產業的政策,將從去年的大力推動,轉為抑制房價持續攀升,導致成交量縮減。另外,銀行股在短期內,可能受市場對籌資需求的擔憂,而表現疲軟。

李晶表示,摩根大通對房地產、銀行、鋼鐵等基本金屬類股表現,抱持謹慎的態度。

大宗商品中如基本金屬、銅的下滑風險較大,鋼材價格受政策收緊預期影響,開始走跌,鐵礦石價格預計下修20%~30%。另外,煤炭現貨市場價格,上漲可能性不大,且隨時可能回跌,短期內不看好煤炭股。

摩根大通則看好防禦型、低滲透率行業,如基本消費、互聯網、天然氣和醫療保健以及電力產業等。

她認為,雖然今年銀行獲利狀況,仍然看好,但銀行股走勢,存在不確定性,主要表現在增資籌資議題,及籌資規模的不確定性,以及銀根緊縮所帶來的負面影響;要等到政策更加明朗,銀行籌資方案明確後,下半年銀行股可望再現多頭走勢。

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