受累於國際市場環境欠佳,截至2010年2月26日,QDII 整體表現較所屬的晨星全球同組別基金相對落後。除了華安國際外的9檔QDII,整體跌幅分佈在-4.47%到-9.79%之間。

根據基金第四季度組合情況,除了股票部位維持較高的比例之外,在主要配置的區域中,大部分QDII基金都降低了美國的配置,提高了中國和香港比例。例如工銀全球、交銀環球、南方全球等加碼比例較大,在中國和香港整體市場表現落後美國的情況下,也導致QDII基金近期較為落後,尤其對於投資範圍在覆蓋全球的QDII基金的影響最顯著。

港股走弱拖累QDII基金

具體來看,目前有5檔QDII基金屬於晨星全球大型均衡型股票組別,包括工銀全球股票、南方全球精選配置、交銀環球精選股票、銀華全球優選和華夏全球股票,該組別基金的投資區域分佈在全球不同區域,而這些基金的地區配置都明顯集中於中國和香港,雖然去年在香港配置的策略奏效,使得這些基金表現多在全球同組別基金中名列前茅,但是今年以來在港股表現走弱下,也拖累這些基金表現。

今年年初,尤其1月分恒生指數受中國一系列利空消息拖累而出現大幅下跌,同時間,港元兌美元的匯率也走弱。在這樣的情況下,這些基金表現也自然受拖累,尤其在1月,5 檔QDII基金在全球同組別基金中表現倒數。再加上工銀全球、交銀環球、南方全球在第四季度加碼港股的比例也造成其在QDII基金中表現較為落後。

2月市場有所反彈,也縮小基金的跌幅。這5檔QDII基金中,工銀全球股票的跌幅相對較小,在全球同組別中基金表現中等。這和基金研究團隊在資產配置相對靈活有關,其次是基金個股的配置較分散,以及第四季度增持的標的,例如食品公司雀巢和醫藥巨頭羅氏藥業等公司股票表現相對穩定,也有助於降低投資組合中受金融股對整體基金表現的負面影響。

工銀全球股票跌幅較小

因為主要持有標的為金融股且股票部位較高,使得交銀環球在同組別中跌幅較大。在第四季度,該基金提高金融服務行業的比例,主要持有標的大部分為銀行、保險。除此以外,電子資訊個股,如泰豐國際、騰訊跌幅在1、2月也較大。華夏全球和兩隻FOF--南方全球和銀華全球跌幅也超過組別平均約2個百分點左右,基金表現在同組別中排名中後。

隸屬於中國股票基金組別的3檔QDII基金,相較於組別中其他基金表現均相對落後。其中,去年表現突出的海富通中國海外股票在今年1、2月的相對表現也落後於同儕,跌幅超過組別平均1.38個百分點。可能和基金第四季度末持有銀行、保險以及新能源個股有關,例如第五大持股尚德太陽能電力1、2月分累計跌幅就高達20%。

如果該基金在這段時期內沒有減碼,該標的對基金整體跌幅達1個百分點。除此以外,個股和產業的集中相當高,也是基金一個潛在風險。此外,主要投資亞太區的上投摩根亞太優勢股票前兩月跌幅為5.77%,在亞太區不包括日本股票類別中處於中間。

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