中國經濟政策在兩會過後定調,儘管2月CPI超乎市場預期,然而在季節性因素褪去後,可望走穩。此外,中國後續仍會推出新的消費刺激方案,將有利企業獲利成長;隨著時序將進入財報公佈旺季,有去年獲利可望回升的基礎,將有利於支撐盤勢。

依據富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊的觀點,截至目前中國官方在預防資產泡沫展現相當程度的警覺性,中長線來看,適度調控反而有利,從中國乃至整個新興市場走勢來看,第二季格局可望維持續揚,第一季的回檔,是創造投資人進場的機會。

以過去經驗來看,多頭市場由景氣初升段邁入主升段時,往往會出現明顯回檔修正,意義在於反應市場對景氣逐漸復甦、各國將採取緊縮政策的擔憂,不過在經濟回溫帶動企業獲利提升的基本面支撐下,股市於修正之後往往能夠再啟上漲動能。

新興市場 多元企業受惠

以2004年景氣擴張初期為例,主要國家在收緊貨幣政策時期,MSCI亞洲不含日本指數全年度漲幅17.1%,其中4月中旬至5月中旬一個月的時間,大幅回檔修正達兩成,但是其後盤勢觸底反彈,指數從5月中旬的低點至2004年底累積上漲32.51%,隔年仍延續漲勢,推升股市上漲的動力在於企業獲利面的驚喜。(資料來源為彭博資訊)

於MSCI世界指數權重僅佔13%,其經濟體則佔全球名目GDP的32%來看,顯示全球資金於新興市場的佈局比重仍低,金磚四國及新興亞洲擁有強勁的經濟趨勢引擎,可望吸引長期資金流入,預期新興市場基本面依然堅實,以及每個國家都有題材可供發揮,例如巴西以內需為主軸,且經濟演出多元化,我們就十分看好巴西龐大的消費市場,將替金融服務、健康醫療、化妝品以及飲品製造商等企業創造可觀商機,因此,在遇有指數回檔之際,都是投資人可積極佈局的機會。

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