債券組合基金績效表
債券組合基金績效表

高收益債、新興市場債(雙高收益債券)人氣旺,市場預估兩年內全球至少會有新台幣2.5兆元的資金流向雙高債市場。Lipper統計至4月26日止,債券組合基金中,今年來績效最佳的為匯豐雙高收益債券組合基金,這檔同時也是夏普值表現最佳的債券組合基金,顯示雙高債策略不但為投資人贏得報酬率,因重視風險控管,也讓投資人在相同的風險下,獲得較高的報酬。

匯豐雙高債基金是國內投信推出的第一檔結合高收益債及新興市場債的產品,去年九月以近90億元的規模成立,近期淨值不斷改寫歷史新高,呈現穩健上揚走勢。

雙高債基金經理人許豑勻從研究起家,入行十年多,目前身兼匯豐五福債、雙高債兩檔組合基金經理人。許豑勻去年下半年起就在網路上化身為「許老師」,用深入淺出的方式講解債券市場,她是貨真價實的「許老師」,不但曾在大學教過「貨幣理論與政策」、「債券與基金投資」等課程,她還出過「共同基金百科」一書,收錄82種共同基金的常用語彙。

跟投資人面對面時,許豑勻總是強調債券基金除了看績效,更要重視夏普值(Sharp Ratio)及波動度,「穩穩的賺」是她堅持的投資哲學。

許豑勻認為,跟股票基金相比,債券基金投資人更重視「穩健度」。夏普值是指基金每一單位風險所能獲得的超額報酬;夏普值越高,表示在同樣的風險下,投資人所能獲得的報酬率也越高,若能輔以夏普值作為選擇基金的依據,通常都能選到表現穩健且績效不錯的債券基金。

許豑勻認為,歐美經濟溫和成長、企業展望樂觀,加上IMF屢次上調新興市場國家信評,各大券商對新興市場債與高收益債市看法正面,普遍預估今年報酬率皆可達雙位數。隨著資金持續轉入雙高債,也反映市場對違約率預期降低,投資人渴望在超低利環境下,「在相對有限的波動度下攫取較高的收益」。

許豑勻說,歷史經驗顯示,通常雙高債經歷經濟衰退後,多頭行情通常會延續數年,且上漲力道強勁,但高收益債及新興市場債各有利基,也常呈現輪動的漲勢,建議債券投資組合中應同時納入兩種債券,一口氣掌握雙高債券的甜蜜點,作為債市投資「穩紮穩打」的策略。

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