台股周二(10日)無法延續前日強勢,拉回8,000點之下,目前台股處在相對高檔位置,類股輪動十分快速,投資人買了易被套,但空手看大盤一直漲,操作難度大增。專家建議投資人可作些策略,把多空方向因素降到最低,比如近期可利用權證參與標的股除權息策略,搶搭今年多數除權息股多出現填權息現象來獲利;也可利用上周五順達科(3211)合併加百裕(3323)這個事件來進行套利操作。

台灣NB電池二哥順達8月5日宣布併購老三加百裕,因換股比率是1比1.7,讓加百裕有17.76%溢價空間,因此6日盤前就吸引買單瘋狂掛進,開盤跳空漲停後一價到底。

但加百裕本周一開高後就開始拉回,周二的走勢更屬疲弱,幾乎已快回補上周五跳空缺口。不過以周二順達收盤價91.3元與加百裕收盤價49.5元來計算,加百裕仍有8.5%的溢價空間,因此投資人可進行此一套利策略,就是按換股比例買進加百裕並放空順達科。

台灣工銀證新金商部專業協理張利平說,上述按換股比例買進加百裕並放空順達的套利策略,若用標的現股執行,必須動用較大資金規模,作一套(買進1.7張加百略並放空一張順達,等於是49.5*1.7*1000+91.3*0.9*1000 =166,320元)的資金不含交易成本就大概需要16.6萬元,在此建議可利用權證來代替現股,可買進加百裕的認購權證,並放空順達現股。

張利平強調,但此策略需隨時注意權證到期時間,由於兩家公司合併日暫定12月31日,短存續期間的價外權證有機會賺到GAMMA(股價大幅變動)的錢,享受以小搏大快感,但可能在股價收斂前就到期;而到期日超過12月31日的加百裕認購權證較能有效對鎖順達科,但仍需留意時間價值損失風險,因此投資人可按自己的投資性格與承擔風險程度選擇合適配對。

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