■烏拉圭回合協定歷經8年談判,於1994年簽署蕆事文件並於1995年元旦開始執行,全球貿易自由化向前邁一大步,已開發國家的工業產品關稅5年內調降40%、農產品關稅6年內調降36%,全球市場趨於透明、競爭。

■通膨(inflation)

通膨(inflation)是指零售物價全面性、持續性的上漲,因此原物料上漲不算通膨,零售價格一次性的上漲也不算通膨,以此看來,近十年全球主要國家的物價上漲水準皆不能稱為通膨。

近日美國印鈔救經濟的量化寬鬆政策讓投機客又有了炒作題材,不過幾天而已,原油、棉花、穀物等大宗物資的國際行情又見飆升,許多人憂心睽違多年的「輸入性通膨」似有山雨欲來之勢。

1973年處境 與今雷同

這樣的憂心是有些道理的,1973、1974年全球的處境和今天極為雷同,同樣出現油價大漲,同樣因氣候異常導致黃豆、小麥、玉米等穀物價格大漲。只是當年管制穀物出口的是美國,如今管制穀物出口的換成俄羅斯。

歷史的分合,人事的代謝,經濟的榮枯,循環不已,但若仔細觀察,這些相似的循環裡又隱涵著一些相異之處。中東危機、風霜失時,導致1970年代原油、玉米及小麥狂漲,這是與今日相似之處,但昔日因此引起兩位數的輸入性通膨近年卻不再出現,這是相異之處。

何以如此?是昔日農工原料漲勢太凶,氣候異常更甚於今日嗎?我們從歷史資料發現,小麥、玉米及黃豆在那個年代(1972~74年)約漲了1.5倍,原油也漲了2.5倍,漲勢雖然驚人,但仍難與今日相比,事實上,近年全球旱澇兩極及原油穀物倍數的凌厲漲勢,皆已創下史上紀錄,難怪許多人會憂心輸入性通膨捲土重來。

我們得先定義一下「輸入性通膨」,所謂輸入性通膨是指原油、穀物、金屬等原物料大漲的效果透過貿易、生產、銷售層層轉嫁,終致消費者物價(CPI)亦步亦趨的跟漲過程。

1970年代所出現的兩次石油危機,台灣受創甚深,那幾年台灣進口物價大漲20~40%,透過生產、銷售層層轉嫁,在預期心理推升下,人人搶購民生物資及珍藏一元鎳幣,CPI漲幅一度升逾60%,比進口物價漲得更凶,輸入性通膨幾近失控,而那個年代,全球無一例外,都和台灣一樣陷入二戰以來最嚴重的通膨噩夢。

自由貿易 有效抑制通膨

這幾年全球石油、穀物、鎳、銅、鋅是以倍數大漲,若以30年前的經驗研判,「輸入性通膨」必將漫天蓋地而來,惟最後並沒有發生預期中的通膨,以2004~2008年全球石油、穀物等農工原料價格狂飆1~2倍的年代,台灣的CPI平均年漲幅僅1.9%、美國3.2%、德國1.9%、韓國3.2%、即令中國大陸也僅3.6%,與昔年兩位數通膨率實有天壤之別。

從1970年代迄今,全球石油、穀物及金屬這些農工原料總計有三個時期是處於大漲的階段,前兩次發生在1970~80年之間,皆形成嚴重的通膨並導致全球經濟停滯,因此被稱為停滯性通膨(stagflation)。而本次自2003年春美國拂曉攻擊伊拉克所掀起的石油等農工原料大漲,並沒有引發通膨,這證明了烏拉圭回合自由貿易協定所創造的競爭市場,已能有效的抑制通膨。

雖然歷史上每次的經驗都具獨特性,無法全然複製,但是以自由貿易近年所取得的成果研判,這一波美國量化寬鬆所帶來的輸入性通膨已沒有猖狂的空間。

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