美銀美林亞洲高收益指數2010年上揚21.8%,不僅領先美國高收益債、歐洲高收益債與全球高收益債表現,更超越MSCI亞太(不含日本)指數18.71%漲幅表現,富達證券指出,儘管面臨中國升息與歐洲債信危機餘波盪漾、南北韓地緣政治對立等外部風險,亞洲經濟可望持續穩定成長,企業信評調升/調降比值走揚與違約率下滑、信用利差仍有收窄空間激勵下,未來亞洲高收益債表現仍值期待。

尤其企業獲利上揚,也讓企業併購盛行,富達指出,截至2010年12月13日止,約有13家亞洲高收益企業被併購,由於財務結構穩健及籌資管道通暢,不少亞洲企業已透過不同業務或是併購其他亞洲企業分散經營風險,例如南韓國營企業KEPCO2010年買下印尼BG Group Power40%股權,專業信評機構給予正面評價。預期今年亞洲地區仍會有不少併購案發生。

亞洲高收益企業經營情況如何?富達以印尼煤礦業為例指出,2010年雨季造成部份煤礦業者營運成本上揚、產量減少,如果天候良好,預期2011年廠商設備利用率與產量將進入正常化階段,印尼煤礦協會預期今年煤礦產量可望成長13%到3.4億噸,對煤礦業而言可說是一大利多支撐。

由於中國與印度對煤礦需求強勁,摩根大通預期中國今年進口煤礦將由2009、2010年1,600萬噸與2,600萬噸,再增加到3,000萬噸;至於印度則因其政府宣布未來5年(2012~2017)全國將擴增93億瓦特電力,其中45億瓦特是在2011~2012年用煤來作火力發電之運用,預期將有額外需要1.94億噸煤礦進口量,不僅對印尼或澳洲煤礦商有利,亦可望支撐今明兩年燃煤價格持穩在每噸100~110美元以上。

在地產業方面,雖然房屋庫存處於低檔,但中國近來持續緊縮貨幣政策對該產業已產生些微變化,富達認為應調降地產業投資比重。

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