港股周二急升後,周三於高位作出整固。A股先跌後回穩,對港股刺激不大。恆指周三收報2萬3626.43點,下跌57.7點,國企指數亦下挫36點至1萬3232.39點。大盤成交金額減少至735億港元,反映大盤整固氣氛濃厚。

消息指大陸中央可能調高房市、交易及地方政府平台貸款的風險比重,投資者憂慮內銀壞帳撥備增加,內銀普遍下跌,一級資本比率稍低的農行更下挫2.7%。事實上,自2009年大陸中央提出4兆元(人民幣,下同)固定投資計畫以後,地方大力發展基建及其他項目,造成2009年至2010年貸款的濫發。據估計,地方政府貸款平台數額達10兆元,其潛在風險甚大,特別是三、四線城市項目的信貸質素更令人憂慮。

即使大陸中央打算規範,由於項目散布各地,要落實執行,其管理難度甚高。對內銀的打擊,將視乎政府執行的力度。不過,此類計畫往往有不少阻力,投資者目前暫可以不過於憂慮,在估值(以市盈率計算)不高下,質素較優的建行及工行仍是銀行股較佳的選擇。

其他板塊方面近期零售、服裝股向好,除近期公布的IT業績不俗,以及鄭裕彤不斷增持佐丹奴外,未來數週將有新秀麗及Prada等大型消費股招股,預期將是市場新寵。

港股近日以大成交量升破50天平均線,市況又再度轉穩。由於短期不少大型新股上市吸引資金,大盤短期可望上看2萬4000點。百貨、服裝等中高檔消費股仍是短線資金流向所在。(凱基〈香港〉投資顧問部解盤)

#內銀 #憂慮 #質素 #消費股 #項目 #市況 #整固 #服裝 #大陸中央