大陸石化業二哥中石化(00386-HK)上半年淨利潤,機構估計達378億元(人民幣,下同),僅較去年同期成長7%,市場估計,中石油(00857-HK)同期獲利年增率也僅約1成。分析指出,未來一年油價將維持高檔,業務完全定位上游開採的中海油(00883-HK)目前股價明顯委曲。

原油價飆反不利雙雄

中石化昨日公布上半年原油產量為1萬5693桶,比去年同期下降5.98%;天然氣產量2538.9億立方英尺,比去年同期增長26.6%;大陸境內成品油總經銷量7510萬噸,年增率10.2%,其中零售和直銷量均上升,批發量下滑16.19%。

中金公司發布報告預測,隨國際油價高位運行,大陸3大石油股今年仍有可觀獲利,中石化第2季獲利估約173億元,上半年獲利約378億元,較去年同期增長約7%;行業龍頭中石油第2季獲利約348億元,上半年獲利年增9.9%達718億元,仍是最賺錢的石油股。

中石化稱,此次公布的資料尚未經過審計,將在8月26日舉行董事會,屆時將審議並批准今年前6月業績報告。

OPEC減產促升油價

中金估計,中海油上半年淨利潤可望年成長40%至362億元,主要是業務純粹定位在上游,成為國際油價飆漲的直接受惠者。石化雙雄受原油價格上漲影響,使煉油業務虧損嚴重,石油特別收益金和資源稅的增加,也抵消成品油漲價的利多;同時,進口中亞天然氣氣量上升導致虧損加大。

大和總研發表研究報告指出,由於全球經濟不明確,投資者未能確認油價短期走勢。市場憂慮歐債及美債主權危機,有可能會導致經濟下滑,限制油價短期潛在漲勢。

但大和總研指出,市場忽略了今年以來強勁的石油需求成長,使石油輸出國組織(OPEC)放緩增產速度,預計未來一年油價將會上行。因此維持中海油估值被低估的看法,今年度本益比9.1倍,比中石油的10.1倍低。

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