下半年通常是大陸通路旺季,整體消費動能到十一長假將達到高峰。目前很多中概通路股已從擴增規模的支出階段轉為獲利創新高,加上消費旺季的加持,後市表現更為看俏,短線雖受大盤震盪修正回落,但中長期來看,股價具投資價值。

法人認為,中概股短線首選具IPO題材的通路類股,長線可關注2012年大陸事業可望打平的個股。台新投顧研究經理黃文清指出,益航(2601)轉投資大陸大洋百貨,擁有54.55%的股份,今年大洋百貨對益航的獲利貢獻度高達70%。大洋百貨從大陸二、三線城市起家,目前共有15家店,預計將於明年第一季在台掛牌上市,值得投資人關注。

黃文清也指出,全家(5903)具大陸內需題材,且與頂新集團合作,在大陸展店進度掌控得宜,預計明年上半年上海可望打平,獲利成長可期。神腦(2450)在智慧型手機與3C產品新機的挹注下,營收連續創新高,與大陸聯通合作的「沃Senao」3C店,已在上海、江蘇及浙江開設據點,未來業績將隨店面增加而成長。

數字檢驗 中國收成潛力股

另一個股震旦行,過去大陸事業占比並不高,但今年起,大陸地區的獲利進入跳升階段,除了積極擴張據點外,費用的控制及人均產值的要求進一步提高,都對獲利有顯著的效果。震旦行第二季獲利年增125%,EPS達0.96 元,法人預估2011 年EPS 可達3.5元,2012 年將達3.9 元。

「made for china」已成為投資台股的新顯學。寶來投信投資顧問處研究副總監陳威良建議,選中概股應掌握大陸經濟的「雙率」(通貨膨脹率與人民幣匯率)與個股的「雙率」(營收成長率與獲利貢獻率)。不論由上半年財報或8月分營收來看,大陸內需股的營收表現都較電子股亮眼,通常具備廣大通路、高市占率、或品牌知名度的個股,其營收與獲利成長都能顯著優於同業。

他建議挑選個股以累積營收年增率大於10%為標準,再評估來自大陸認列的收益占稅後純益是否大於50%,如果符合,就是貨真價實的中國收成潛力股,例如生產自行車的美利達、製造瓶蓋的宏全、生產燕麥食品的佳格等,都是值得追蹤的標的。

黃文清建議,待市場系統性風險顯著降低時,可酌量布局傳產股以及政策護盤的金融族群,其中傳產股兼具「三中概念」,涵括中秋節、大陸十一長假以及中概題材。內需中概股包括水泥、塑化及大陸內需通路股,可望受到市場資金的青睞。其中塑化產業可望於第四季出現20%的成長幅度,水泥股則受惠於傳統旺季,預期華南及華中地區水泥價格將可調漲5~10%。

#通路 #中概股 #大陸 #雙率 #大洋百貨 #獲利成長 #建議 #獲利 #打平 #黃文清