(新華社)
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令投資人難過的2011年已邁入尾聲,對於明年的股市,專家也不敢太樂觀,債市取代股市,成為較穩當的投資標的。ING投信指出,2012年將是全球低溫經濟年,總體經濟將走向「三低」環境,也就是經濟低度成長、通膨壓力下降以及各國央行維持低利率,而這樣的三低環境有利於債市表現。

摩根富林明美國複合收益基金經理人道格‧史旺森認為,美國聯準會的貨幣政策將會持續寬鬆,因此提供美國及全球債市的下檔支撐。就貨幣政策走向來看,除了目前美國進行的「扭轉操作」(即把持有短債移往長債)將持續到明年6月底之外,明年上半年美國聯準會推出QE3的機會濃厚,因此雖然美國公債殖利率再度下降的空間有限,但政策面應會避免殖利率走升幅度太高,加上避險需求仍在,建議保守、穩健型的投資人可將美國公債、美國複合債列入投資組合的核心配置。

匯豐資源豐富國家債券基金經理人游陳達認為,下一季金融市場波動依舊高,因此建議投資人,資產部位應提高債券比重,先求保護投資組合、降低波動度為主。

進場時機明年第一季

歐美國家債務纏身,大多數國家2012年的經濟成長力道將低於2000~2007年的平均成長力。但匯豐中華投信投資長張靜宜表示,成熟市場面臨的問題大多是結構性,要完全解決可能還要幾十年,因此不可能等到歐美債務問題完全消除再進場投資,屆時可能已錯失低檔布局機會。

德盛安聯四季豐收債券組合基金預定經理人許家豪表示,在最近債券跌價過程中,投資價值已慢慢浮現。明年2月到4月是歐洲債務到期的時間,投資人其實可以趁風險期,價格下跌時進場。「明年第一季相對會是很好的進場投資點。」

ING投信執行副總經理暨產品策略長張慈恩表示,目前公債價格並不便宜,考量避險與資金追逐利差型產品的需求提高,第一季投資級公司債是最佳核心配置,並可適度配置高收益債券和新興市場債券。

柏瑞美國雙核心收益債券基金經理人鄭洺吟表示,2012年宜分散風險,利用投資等級債券來當成核心部位,核心部位可占整體債券資產的20%~50%;而攻擊性部位則可搭配全球策略債券及新興市場債券,增加投資組合的穩定度。

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