陸消費股值得關注的六大主題
陸消費股值得關注的六大主題

大陸五一黃金周甫結束,首次的全國「消費促進月」活動也跟著落幕,消費類股受惠有多大,頗受市場矚目。從目前已揭露的相關銷售金額來看,不少消費行業已擺脫高通膨的陰霾,業績逐步回升。但消費類別眾多,性質各異,投資人布局時,需注意個別行業受促銷和假期效應的影響程度。

為了擴大內需成長力道,大陸商務部自今年4月2日至5月4日,全面開展首次的全國「消費促進月」活動,活動時間為4月2日至5月4日止,其中包括了五一黃金周的假期。過去大陸五一假期休假天數長達7天,所以對內需消費市場刺激很大,但是從2008年改成三天後,五一勞動節假期效應就沒有像過去那樣明顯,不過今年還是傳出一些好消息。

消費創新投資新趨勢

一是,飽受通膨所苦引起的消費力減弱,終於在去年第三季CPI(消費者物價指數)陰霾逐漸消去後,情勢也有所扭轉。

荷寶中國股票基金經理人繆子美分析,五一黃金周雖然放假天數沒有像十一假期或是春節那樣長,但是從幾個重大節日的零售數字可以看出,大陸的零售消費力道仍舊可觀。例如,去年的十一長假,大陸零售銷售金額達6962億元(人民幣,下同),較前年同期成長17.5%,再創歷史新高。

另外,大陸商務部所公布的今年農曆除夕至年初六(1月22日至1月28日),大陸重點零售和餐飲企業的銷售額達4700億元,比去年同期成長16.2%。這些數字顯示,大陸的長假效應對民眾消費的影響力是不容忽視的。

另一個可看出消費力道成長的則是銀聯卡在五一黃金周期間,境內跨行交易高達1450億元,比去年同期約成長29%。刷卡的主要項目是旅遊相關支出。而且在這期間,與民生消費較相關的超市、餐飲、百貨類,交易額分別同比增長27%、14%和12%。這個現象不僅看出消費力的成長,民眾用卡消費的趨勢,也透露出投資機會。

謬子美認為,大陸消費類股未來可注意的六大主題中,其中一個就是科技與創新,像銀聯卡這種新興付費工具及網路購物的興起,都是未來值得關注的投資趨勢。

其二是,消費題材雖然越來越熱門,可是判斷個股仍得從個別產業的差異去找出獲利點。

例如,面對終端客戶的消費產業,一定得靠人潮撐場,而要有人潮,必須要有三個條件,有人、有錢,還得靠好天氣。以麵包為主的85度C,有些據點天氣不錯,但因為假期,銷售額還是會比平常低。

換句話說,投資消費類股,仍得像買葡萄酒一樣,考慮多方條件後再下判斷。

綜合各投信的研究,五一假期各主要消費行業的受惠情形如下:

1、百貨:營收成長不一

五一黃金周對百貨業的營收挹注冷熱不一,像具台商背景、經營中高端商品的大洋百貨表示,在五一黃金周帶動下,5月的營收將可成長約25%,但是以一般消費客群為主的百貨業,業績表現則沒有明顯上升的跡象。

第一季百貨業績下滑

摩根JF中國亮點基金經理人趙心盈表示,一般法人都認為今年第一季的1、2月是百貨業最慘澹的時刻,第二季仍處於淡季,一直要到下半年才會有較大的起色。

以金鶯商貿(03308)的營收為例說明。金鶯商貿在今年1~2月營收僅有8%的成長,2~3月則成長11%,以今年全年預估有15%的成長率來比較,這樣的成長速度顯示出第一季的百貨營收出現緩步下降的趨勢。

今年零售業表現,較有機會上揚的以服裝、化妝品、鞋最有機會。前兩年獨領風騷的高端精品業下跌趨勢十分明顯。

2.餐飲:中高檔餐廳成長多

王品旗下的王品、西堤兩個品牌,因為鎖定中高階消費族群,五一黃金周的營收跟4月周平均比較,約成長一成。而在大陸以麵包市場為主的85度C,則因為有舉辦促銷活動,預計5、6月的營收將可以比往年出現較大的成長。

85度C財務長謝明惠指出,五一黃金周對麵包業來說,業績的影響不如百貨業,因為麵包主要營收來自日常生活飲食,放假反而買的人會減少,反倒是天氣好壞影響還大些。而且,4月到6月期間是麵包業淡季,預估5、6月的業績會逐月提升。此外,今年因景氣略升,加上目前大陸正進行一連串的促銷活動,預估今年第二季營收應該會比去年同期成長3成左右。

耐久財消費股上漲空間大

3、家電:傳統通路受擠壓

新光兩岸優勢基金經理人李長昇指出,今年五一黃金周只有三天假期,雖然有些白牌家電(如電冰箱、洗衣機等)採取價格戰做促銷,但是市場反應並沒有預期好。主要還是因為家電補助已經結束,傳統通路受到網路商城的擠壓,價格上並無法出現特別的競爭優勢,銷售成長並不如預期。

4、食品:通膨陰影已退

至於食品業,因為通膨預期已比去年大幅降低,所以民眾的購買刺激就相對較弱。在投資選擇上,民生消費類股的表現會較平緩,耐久財消費股上漲空間比較大。

值得注意的是,大陸對香港產品服務的依賴度已開始出現降低趨勢。

摩根JF中國亮點基金經理人趙心盈說,現在大陸民眾到香港旅遊已普及化,沒有必要一定得在長假期間前往。今年五一到香港度假的陸客並沒有成長,海港城大排長龍的現象已不復見,假期短,高端消費就比較收斂。而且大陸內地精品店越開越多,相對到香港採購精品的機會也降低。

大陸民眾現在到香港購物,也從過去買奢侈品變為採買日常用品。像香港的莎莎國際(00178)在五一黃金周三天假期的營收成長約12%,跟原本預期的15%相近。香港的黃金周效應也已逐漸改變中。

荷寶中國股票基金經理人繆子美認為,大陸今年經濟目標就是要增加內需,因此,消費類產業本來就是今年看好的類股,像是食品、飲料及家庭用品等,在她的基金投資配置中都給予比指標較高的比重。此外,旅遊相關產業也將是她增加持股的重點類股。

#業績 #成長 #大陸 #消費促進 #五一黃金周