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摩根最新理財情報
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新興市場債券基金愈見多元化!摩根新興龍虎企業債券基金日前取得核准函,預計9月17日展開募集,這是國內少數完全著重在企業債,並同時兼顧新興市場企業和成熟市場企業的債券基金。按照目前的規劃,未來基金投資組合中將有70%投資在新興市場企業債券,30%投資在成熟市場企業債券。

企業債報酬率

新興市場最優

摩根新興龍虎企業債券基金經理人郭世宗表示,今年以來美元計價之新興市場債券表現亮眼,新興市場主權債與企業債券指數漲幅均逾10%,更同步創歷史新高,顯示新興債在歐債干擾之下仍受資金歡迎,進而推升價格表現同創新高。

景氣不明下

可加碼布局

再者,檢視主要企業債指數的到期收益率,成熟市場的投資等級企業債到期殖利率約3.9%,新興市場的投資級和非投資等級(高收益)企業債殖利率更分別高達4.4%和8.4%,相較於美國、德國10年期公債殖利率創新低,目前成熟市場政府公債殖利率僅1.88%來看,企業債具備相對優勢。(見下圖)

郭世宗指出,全球寬鬆貨幣環境,整體市場籌碼偏多,除非出現重大利空,才會驅使資金往美國、德國公債移動,否則從目前拜訪投資人的經驗顯示,多數投資人都希望在低利率環境中,追求較高的收益率,促成新興債和高收益債的此番市場熱度。

談及新興市場企業債,郭世宗認為新興市場企業債的優點是一方面受美公債殖利率攀升影響較小、另一方面可兼顧收益並適度參與股市,再者,目前新興企業債的收益率也優於成熟市場企業債與新興市場主權債,在當前的景氣環境下可適度拉高其配置部位。

低利環境下

收益超過4%

根據高盛全球保險業調查,新興市場債被投資長視為分散已開發市場風險的重要工具,郭世宗進一步指出,根據JPMorgan證券編製之新興市場企業債券相關指數,現階段來看,無論是投資等級或高收益的新興市場企業債到期收益率均超過4%,在低利率環境下,投資價值深受彰顯。

郭世宗建議,既然新興市場債券基金日漸多元化,投資人可視自身需求,選擇適合風險屬性的投資,舉例來說,如果投資人偏好高收益系列,就可以選擇高收益比重較高的基金;如果投資人以安全為重,則建議投資等級的基金;如果投資人希望兼顧機會和風險,則可以選擇新興市場企業債券基金,這種以投資等級債券為主、非投資等級為輔的組合。

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