再一次,老美把他們的經濟苦果與全球一起「分享」,而大家甚至連說「不」的權利都沒有!老美的QE3加上歐洲的OMT(直接貨幣交換計畫),全球資金狂潮將再起。

上周全球財金界頭號大事當然是美國聯準會(FED)宣布推出QE3(第三波量化寬鬆),預計每個月購買四百億美元的抵押貸款債券;最特別是迥異過去有固定金額的QE1與QE2,這次購買金額沒有限制,FED說要操作到就業市場明顯改善為止,國外媒體以「不限頂的QE3」名之。

QE3最實在的部分,當然是猛往市場倒錢,開足印鈔機印鈔票;因此,股市的資金行情可期,但美元走弱也難以避免。對美國而言,其如意算盤當然是股市上漲可帶來財富效果,提升民間消費;美元走弱能增加出口,兩者都能讓經濟往上拉,經濟上揚當然可增加就業機會,讓一直高懸八%以上的失業率往下走。

老美當然是美得冒泡,其他人就苦了。市場估計要往美國失業率降到「適當的水準」,可能是六到七%之間,所需要的時間乘上每個月的四百億美元,及持續進行的扭轉操作,大概要釋出一兆多美元吧。美元走弱就讓大宗物資與油價上揚,通膨壓力必然加重;資金狂潮讓全球游資亂竄,一起湧向新興市場,在熱錢湧入推升、加上原本美元就走弱,每個新興市場國家都要與本國貨幣升值作戰。

這些熱錢進到各個不同的市場、國家,不會幹直接投資這種傻事,一定是炒房、炒股,買賣貴金屬、大宗物資、原油的期貨,把市場炒翻天。所以,各國不僅要面對匯率上揚、影響出口的基本面問題,還要應付熱錢帶來的各種資產泡沫、通膨壓力。

二○○八年金融海嘯發生時,專家估計有數兆美元的「有毒資產」,嚴重的「去槓桿化」將持續進行。但美國人說:謝天謝地,有一半的有毒資產已賣到國外,全球各國一起分擔老美的苦難;QE3,也是大家一起「分享」老美的苦果,幫美國解決他的經濟、社會問題。但在目前這種「美元本位制」的國際貨幣體制下,各國再不甘願,也只能眼睜睜的看著老美開動印鈔機,把國內經濟問題透過美元,輸出到全世界去。

QE1花了一.七兆美元,QE2也砸了六千多億美元,QE3號稱不設限,市場估計最終至少要花上一兆美元以上。QE1是為了挽救金融市場上枯竭的流動性,避免全球經濟走入大蕭條,算是師出有名,而且也確實達到其效果;QE2其實是效果有限但後遺症更大的政策,也因此FED遲遲不敢祭出QE3。

這次終於讓QE3出檯,也許,真是沒招了;至於有效嗎,市場上懷疑否定之聲不斷。

在QE3前,歐洲也才推出直接貨幣交易計畫(OMT),動用資金購買歐元區國家的短期債券,而且,也是「無限貨幣火力」。QE3加上OMT,是否能將帶領全球經濟進入幸福的許諾地,猶有無數問號,但兩者相加,卻確定會讓全球陷入資金狂潮中,大家好自為之吧!

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